中国高净值人群投资需求正发生积极变化 投资理念更加成熟

  2018年,中国宏观经济经历了不平凡的一年。这一年中,需求、企业投资、经济发展动能转变等多个周期叠加,中美贸易摩擦也是一大关键词。在此背景下,投资市场的悲观情绪相对占据了主导。然而从今年春节之后开始,A股行情的火热,仿佛一夜之间激起了人们的乐观情绪。   投资市场在今年能有起色吗?投资者又怎样看待今年的市场,如何配置资产?从一些高净值人群的观点中,我们或许能够找到更多参考。   3月21日,诺亚财富第四次发布《2019高端财富白皮书》,以高达1724份超高净值客户提交的有效调查问卷以及详实的数据分析结果,揭开了中国高净值人群财富投资的面纱。   01 财富管理行业将出现头部效应   回顾过往,诺亚财富创始人汪静波表示,中国40年的改革开放经历了很多,既有高增长,同时也经历过阵痛,在此期间,资本市场不停地变化。作为财富管理行业从业者看来,2018年和之前的2017年、2016年明显不同。   汪静波提到,在2018年需求方面出现了明显的周期,手机、家用电器、汽车等多种消费品企业的同比增速明显下滑,市场暂时告别了高速增长的时代。民营企业2018年流动性问题明显增多,今年还将会有超万亿元规模之多的债券到期。   过去民营企业通过负债做大资产,通过资产做大规模的模式已经难以为继了,因为负债期限越来越短、成本更高了,企业盈利和流动性难以覆盖。在金融市场,P2P和一些财富管理公司出现问题,本质也是类似的。   汪静波表示,过去某些企业只要承诺或暗示刚兑,资金就会不断涌入,一年就能做到几百亿元的规模。但当风险来临、行业崩盘时,这些都不能幸免地倒下。她强调,投资要回归常识,投资不是存款,市场不存在长期的保证收益,没有办法保证100%盈利,投资是可以把钱交给专业的人,但专业的人不一定确保100%赚钱,是尽量让盈利的概率更高。   从财富管理的角度,市场风险的暴露,有助于落后产能的加速出清。而随着中国的GDP增速放缓,各行业的市场份额会向头部企业持续集中,财富管理行业也是如此。   02 高净值人群投资更理性资产配置分散化   从投资人的角度来看财富管理的话,根据诺亚财富公布的《2019高端财富白皮书》,中国高净值人群的投资偏好正在发生积极的变化。高净值人群的投资收益目标与风险偏好“合理化”;投资理念“成熟化”;投资偏好“股权化”;资产配置“分散化”。   白皮书调研结果显示,高净值人群的实物房产在资产中的占比要小得多,金融资产占比则高得多。诺亚财富调研显示,大多数的诺亚客户投资实物房地产在个人家庭总资产中的占比介于11%到30%之间。   从诺亚财富的历次调研来看,高净值人群对股权类资产(包括二级市场、私募股权等)的配置比例在不断上升。私募股权作为跨周期资产,在中国经济长期向上、新经济兴起的背景下尤其受到高净值人士的青睐,超过一半的投资者计划增持。   资产配置方面,虽然大多数高净值人士对实物房产市场看法谨慎或偏悲观,但对股权投资形式的房地产基金的配置偏好在显著上升。而随着房地产热度的不断消减,中国的高净值人群,正在全球范围内进行分散投资。在配置产品上,高净值人群最青睐的海外资产是类固收、私募股权和二级市场资产。   白皮书提到,理财观念的成熟和市场现实的教训,让越来越多的投资者对收益目标的规划变得更合理。相比以前的调研,考虑到经济增长和各类资产长期回报,大多数人满意的收益目标区间是10%~15%。另一方面,整体来看,高净值人群能容忍的投资组合最大本金损失幅度相比以往上升。   二级市场方面,投资者也更加认识到了配置的必要性和重要性。越来越多的投资者能站在更长的时间尺度上看待其配置价值。这体现在,尽管2018年股市表现很差,但接近一半的人对未来三年的股市乐观。因此,尽管过去几年二级市场表现时好时差,但计划未来增持的人数占比在持续增加。   03 价值投资长期有效投资要重视质量   从美国的经验来看,近几十年来,股市指数的涨幅远超过房价的上涨。近期,国内A股的持续上涨也引起了市场的关注,但涨幅居前较多的都是业绩较差的公司股票。这激起了市场的争议。   诺亚财富认为,价值投资仍然是非常有用的。对价值的理解,普通人认为足够便宜就是价值,价值是好的东西比较便宜。但是好的东西如果涨得多了,普通人可能就不敢下手。   价值投资并不是如此,学术意义上来看,价值投资要买好公司股票,哪怕并不便宜,因为长期会带来回报。投资更应该结合价值和质量的概念,如果只是买便宜的,持有一两个月可能还不错,但低质量资产也大概率会带来很大的伤害。
在线咨询
微信客服
财富热线
400-8696-211