集团动态Group dynamics
创业板注册制试点四大亮点
  6月15日起,深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请,标志创业板注册制试点正式启动。为做好新老衔接,深交所于6月15日至6月29日(共10个工作日)接收中国证监会创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。从6月30日起,深交所开始接收新申报企业提交的相关申请。  发行注册制改革的目标,是实现企业上市的市场化、法治化、便利化,把真实的上市公司交给投资者,把风险水平适当的投资产品卖给适当的投资者,发挥市场配置资源的决定性作用。按照6月12日发布的《创业板首次公开发行股票注册管理办法》(简称《创业板首发办法》)《创业板上市公司证券发行注册管理办法》(简称《创业板再融资办法》)《创业板上市公司持续监管办法》(简称《创业板持续监管办法》)和《证券发行上市保荐业务管理办法》(简称《保荐办法》),精简优化发行条件、提高审核透明度、强化信息披露责任、加大违法惩罚力度是试点工作的主要亮点。  第一,精简优化发行条件。  提高市场包容性,方便成长型创新创业企业上市,是创业板改革的一个重要落脚点。为此,首次发行条件简化为持续经营满三年、组织机构健全且运行良好,会计基础工作规范、内控制度健全有效,业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力,生产经营合法合规、无重大违法违规行为等;上市公司再融资条件,除与首发条件一致外,增加了最近二年盈利、除金融类企业外最近一期末不存在金额较大的财务性投资两条要求。  不再把企业资产规模大小、是否盈利作为首次发行上市的硬条件,而是综合考虑净利润、营收、预计市值等成长性指标作出判断,允许有特别表决权股份的公司首发上市,是建设更强包容性资本市场的重大突破,是对成长型创新创业企业的巨大支持。  第二,提高审核透明度。  交易所对发行上市审核业务规则、审核工作进度、审核问询及回复情况(涉密的除外)、上市审议结果及现场问询问题等,以全流程电子化方式公开,减轻企业负担,提高审核透明度。  相关规定明确,交易所收到企业注册申请文件后,在5个工作日内作出是否受理的决定;首发上市交易所审核和中国证监会注册的时间总计不超过3个月;再融资交易所审核期限一般为2个月,证监会注册期限一般为15个工作日。同时,交易所针对“小额快速”融资设置了简易审核程序。  交易所相关规定还明确了暂缓审议、审核中止与终止、复审的相关程序和时限。  第三,强化信息披露责任。  发行注册制下,发行主体的信息披露义务摆在了极为重要的位置。《创业板首发办法》《创业板再融资办法》都对发行人信息披露内容作出了更加细化的要求,进一步明确了发行人及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人的责任,进一步明确了及保荐人、证券服务机构及相关人员在信息披露方面的责任。  发行人须结合创业板市场特点,以投资者需求为导向,充分披露业务模式、公司治理、发展战略、经营政策、会计政策、财务状况分析等信息,同时要充分揭示可能对公司核心竞争力、经营稳定性以及未来发展产生重大不利影响的风险因素。  《创业板首发办法》和《创业板再融资办法》都强调,对发行人发行证券申请予以注册,不表明中国证监会和交易所对该股票的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证,也不表明中国证监会和交易所对注册申请文件的真实性、准确性、完整性作出保证。这就进一步压实了发行主体以及相关专业机构的信息披露责任,界定了行政监管部门、市场一线监管机构与市场主体的责任划分,有利于塑造“买者自负”“卖者担责”的理性投资文化。  第四,加大违法行为惩罚力度。  落实新证券法要求,创业板规则强化了监督管理和法律责任,加大了对发行人、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。  《创业板首发办法》《创业板再融资办法》都规定,发行人及其控股股东、实际控制人在信息披露中存在虚假记载、漏报、误导性陈述的,视情节轻重程度采取常态化监管措施和给予行政处罚,严重的移交司法机关追责。发行人实现利润与盈利预测差距过大的,须公开解释并道歉,证监会根据情况采取监管措施。有连带的中介机构也要受到处罚。  《创业板持续监管办法》对公司治理、信息披露、股份减持、并购重组、股权激励等的主体责任进行了描述和规范,强化持续监管机制。《保荐办法》明确了证监会对保荐机构及其相关人员进行持续动态的跟踪管理,记录其业务资格、执业情况、违法违规行为、其他不良行为等要求。对保荐工作中的违法违规行为,根据情节轻重采取常态化监管措施、给予行政处罚或移送司法机关追责。  与此同时,依照《证券法》及《证券期货市场诚信监督管理办法》《关于对违法失信上市公司相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》有关规定,证监会负责把相关主体的违法失信信息纳入证券市场诚信档案,会同有关部门加强信息共享,达到守信获得激励、失信受到惩戒的目的。
2020-06-16
当前中国经济面临哪些压力?如何应对?
  16日,国家发改委在6月份例行新闻发布会上表示,5月份经济社会秩序有序恢复,主要经济指标在持续改善。  有记者问,从最新发布的数据看,一些主要指标有所回升,实物量指标也有所好转,请问如何看待当前的经济形势?当前我国经济面临的压力主要在哪些方面?我们如何应对?  国家发改委表示,从数据来看,随着我国疫情防控取得重大战略成果,5月份经济社会秩序有序恢复,主要经济指标在持续改善。  具体可以从以下几组数据来看:  一是生产供给持续回升。  5月份规模以上工业增加值同比增长4.4%,增速比上个月加快了0.5个百分点,服务业生产指数的增速由负转正,由4月份的下降4.5%转为增长1%。  二是内需复苏较为明显。  从消费来看,市场销售在逐步的回暖。5月份社会消费品零售总额下降2.8%,但是降幅较上月收窄了4.7个百分点。从投资来看,投资降幅继续收窄,前5个月固定资产投资下降6.3%,降幅比前4个月收窄了4个百分点。从出口看,今年5月份以人民币计价的出口增长1.4%。  三是就业和物价总体稳定。  5月份全国城镇调查失业率5.9%,比上月下降了0.1个百分点。物价基本稳定,5月份CPI同比上涨2.4%,较之前有所回落。  四是市场预期保持稳定。  5月份制造业采购经理指数为50.6%,非制造业商务活动指数为53.6%。这两个指数都是连续三个月位于荣枯线以上。  国家发改委还介绍,与此同时,全球疫情和世界经济形势依然复杂严峻,对我国经济发展的冲击和影响还在不断显现;国内散发病例依然存在,一定程度上可能会影响居民消费的信心和服务业的恢复。  下一步,国家发改委将按照党中央、国务院的决策部署,切实把中央经济工作会议和《政府工作报告》的各项任务落实到位。当前,重点针对经济运行中的突出问题,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,重点是抓好三个方面的工作:  第一,大力挖掘释放内需潜力。  重点以高质量的供给来适应、引领和创造新需求,积极推进家电、汽车等更新置换和回收处理,顺势而为促进消费新业态加快发展、完善提升,充分发挥中央预算内投资、地方政府专项债券和抗疫特别国债的撬动牵引作用,加快推进短板领域的建设。  第二,抓好援企稳企政策落实。  重点落实好减税降费各项政策,降低政府性融资担保费率,扩大担保的覆盖面,发展知识产权质押融资,引导银行向实体经济让利。  第三,千方百计保就业、保民生。  重点瞄准高校毕业生、农民工等重点群体,强化援企稳岗和就业帮扶,促进创业带动就业。同时,落实脱贫攻坚和乡村振兴举措,确保实现脱贫攻坚的目标。
2020-06-16
深圳一天卖地81亿 “大地主”深圳地铁又出手了
  深圳住宅用地常年稀缺,每一次宅地公开出让都能遭遇众多房企哄抢,哪怕是人才住房用地也不例外。  6月11日,深圳又一次出让了4宗宅地,成交总价81.01亿元。其中包括三宗人才住房用地及一宗可售商品房用地。  不难看出,2020年来,深圳明显地增加了宅地的供应量,深圳今年上半年的宅地供应量早已超过去年全年的总和。  广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向时代财经表示,深圳作为房地产长效机制率先探索的城市,要求房地产调控必须转向供给侧,必须通过大规模增加供应来解决未来可能存在的需求爆棚。  深圳市土地房产交易中心数据显示,上半年深圳已成功出让12宗宅地。就在6月下半月深圳还将出让的4宅地。但在整个2019年,深圳政府仅挂牌出让13宗宅地。而在这其中,大多为人才住房建设用地。  据统计,今年已出让的12宗宅地里,除去龙光拿下的前海宅地及深圳地铁拿下的光明宅地之外,其余10宗均为人才住房建设用地。除5月26日华侨城中标光明新湖综合用地及深汕城投拿下的深汕合作区宅地之外,其余均被深圳市人才安居集团所拿下。  深圳住宅用地常年稀缺,每一次宅地公开出让都能遭遇众多房企哄抢。哪怕是人才住房用地也不例外,11日上午出让的光明人才住房用地,同样遭遇中海、金地及安居集团三方近40分钟超百轮争夺,最终才由安居集团以人才竟配高达3.05万平方米,可售楼面价约1.56万元/平方米一举拿下。  而A608-0173作为深圳今年第二宗出让的商品房宅地,却乏人问津。据时代财经了解,该宗地实为地铁6号线长圳车辆段上盖项目,本就是为深圳地铁量身定做的地块。正是因此,深圳地铁才得以以低价62.56亿元拿下。  车辆段实为对列车进行运营管理、停放及维修、保养的场所。为反哺地铁建设所需的庞大投资,2008年,深圳地铁效仿香港地铁运营方式,通过在停放列车的车辆段上进行房地产开发,靠卖楼开发的收入反哺地铁建设。  这也难怪深圳政府会在出让公告中要求,该宗地竞买申请人需具有国内(不含港澳台地区)地铁线路建设、运营、管理和上盖物业开发经验(不接受联合竞买)。  自2008年,深圳地铁以17亿元的价格获取深圳前海高达141万平方米的地块开始,其先后在深大、深圳北站、赤湾、塘朗及横岗车辆段获取土地,已成功开发前海时代广场、地铁锦上花园、塘朗城及万科臻湾汇等项目。深圳地铁已然成为深圳有名的“大地主”,每年地产销售额名列前矛。  2016年,深圳地铁在地产方面的年销售金额达到149.6亿元,成交面积30.2万平方米,位居当年深圳房企年销售额的第4名;2017年年度销售额为102.14亿元,2018年年度销售额为115.02亿元,在深圳房企销售排行榜中名列前茅。  而随着深圳地铁建设第四期、第五期规划的逐步落地,深圳地铁未来将会逐步获取更多土地。时代财经了解到,11号线松岗车辆段、7号线深云车辆段、10号线凉帽山车辆段、龙华有轨电车车辆段等上盖物业项目规划蓝图如今已公示,正在逐步注入过程之中。  深圳地铁同时也是万科集团的第一大股东,5月中旬双方共同在佛山竞拍下佛山南海新交通车辆段上盖项目,实属双方在2016年联手打造的臻湾汇后首次进行合作。而未来,双方或将在这些项目上开展更多合作。
2020-06-15
创业板改革落地 将推动资本市场进一步提质增效
  市场密切关注的创业板改革正式落地实施。6月12日,证监会、深交所、中国结算、中证协等部门发布系列规章及配套规则,宣布创业板改革正式进入实操阶段。今日,深交所启动受理创业板在审企业的IPO、再融资、并购重组申请。接下来,证监会将组织推进审核注册、市场组织、技术准备等工作。  今年是资本市场推进全面深改的关键年份,创业板改革在其中起到了提纲挈领的作用。业内专家普遍认为,创业板改革是资本市场提升运行效率、迈向高质量发展的重要安排,随着改革逐步实施,资本市场必将焕发出更大的效率与生机。  权威统计显示,截至6月12日,创业板上市公司共815家,占A股上市公司总数的21%,总市值7.5万亿元,占全市场的12%,10年来累计实现股权融资近8000亿元。在创业板公司中,国家高新技术企业和战略性新兴产业企业占比分别达90%和70%。  证监会有关部门负责人表示,自2009年设立以来,创业板市场逐步发展壮大,聚集了一批优秀企业,推动了创投行业发展,在落实创新驱动发展战略、服务实体经济等方面,发挥了重要作用。但与此同时,资本市场发展不充分仍然是金融体系的短板,尤其是对创新创业企业支持还不够,与经济高质量发展的迫切需要还不相适应。从创业板看,主要是与主板、中小板存在一定的同质化,发行上市条件包容性不足。因此,要用改革方法破解发展难题。  这位负责人还表示,今年以来,国内外新冠肺炎疫情防控和经济金融形势正在经历重大变化,全球产业体系、科技体系、金融体系面临重构,资本市场改革发展面临的挑战与机遇并存。推进创业板改革并试点注册制,是今年必须完成的重点任务。抓好这项改革,有利于释放坚定推进金融供给侧结构性改革的积极信号,有利于更好满足创新创业企业的投融资需求,有利于进一步激发市场活力,有利于提升资本市场的服务功能。  根据正式发布的创业板改革相关制度规则,此次创业板改革重新明确了板块定位,在试点注册制的同时,优化了创业板IPO的标准和条件,允许特殊股权结构企业、红筹企业赴创业板上市,为未盈利企业上市预留了空间。同时,改革围绕注册制同步优化了创业板市场的基础性制度,包括构建市场化的发行承销制度、完善交易机制、完善退市制度、构建更符合创业板公司特点的持续监管体系等。  在兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委看来,创业板注册制“落地”意味着注册制改革正式进入存量市场。他认为,注册制改革的“推广”是一个由近及远、由小及大的过程,创业板与科创板在性质上最接近,所以第一步先将经验推广到创业板;第二步,创业板注册制改革积累的经验,还将为注册制推广到整个资本市场提供借鉴。  资本市场专家、资深投行人士刘胜非认为,创业板改革将能更好地满足经济发展的多样化需求。创业板改革启动实施,将逐步提升创业板孵化成长创新企业的效用和能力,在更大范围内,为中小创企业借力资本市场实现跨越式发展提供良好契机,带动更加多元的中小成长企业发展壮大,为民营经济发展添砖加瓦。  鲁政委还提出,资本市场实施持续的市场化改革,将促进投资人信心不断增强,进而促进市场韧性不断增强,两者共同作用、形成良性循环,将能为下一步消除影响市场持续稳定健康发展的结构性因素奠定基础,增强对经济高质量发展的金融支撑。  另外,也有资深专家表示,注册制不仅是一种制度的变革,更是一种理念的革新,随着创业板改革将注册制引入存量市场,发行人与中介机构都需要进一步转变传统的思维理念,以信息披露为核心,以规范运行为前提,以挖掘企业价值为主线,通过强化透明度、真实性、准确性,让企业在资本市场获得应有的认同。  当前,世界经济形势和战略格局正在发生深刻改变,资本市场承担着助力国家经济发展和综合国力提升的重要历史使命。“创业板改革将推动多层次资本市场形成错位发展、适度竞争格局,让更多的成长型创新创业企业享受资本市场改革发展的红利”已成为市场共识。随着深交所受理申报正式启动、创业板注册制改革从制度层面进入操作阶段,资本市场必将在实践中总结经验、完善自身,朝向“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的目标扎实前进。
2020-06-15
投资者惊呆 银行理财也亏了!市场人士:以后要习惯
  一直以来,投资者将银行理财产品视作“稳稳的幸福”,认为理财产品不会亏本。然而,“常识”已经过时。近期由于债市剧烈调整,部分债基类理财产品净值出现回撤,引起投资者各种吐槽和投诉。  对此,多位市场人士认为,资管新规出台后,银行理财向净值化转型,采用市值法估值的产品净值波动是正常现象。习惯“刚兑”的投资者一时之间尚难以接受较大的净值波动,银行应加强投资者教育。  债基类理财产品净值下跌引发吐槽  最近,由于理财产品净值下跌,两家银行的理财产品站在了风口浪尖。  一家是招商银行,其子公司招银理财出售的一款理财产品“季季开1号”近1月年化收益率为-4.42%。  除了“季季开1号”,招商银行APP上出售的“季季开2号”也出现了净值回撤,成立以来年化收益率为-0.63%,6月3日的单位净值为0.9996。  平安银行的几款理财产品则遭到了更为猛烈的“炮轰”。在多个投诉平台上,都可以看到投资者的激烈言辞。  黑猫平台上一位投资者称,购买平安银行90天、180天、270天成长理财,合计约380万元,然而不到两月连本带利亏损3万元,有时甚至一天亏7000元。  以平安银行90天成长为例,截至6月10日,该产品近1月年化为-7.17%,而近3月年化为1.01%。  无论是招行的季季开1号及2号,还是平安银行的90天、180天、270天成长理财,都属于投向固定收益类的净值型产品,在风险评级上也都是较低风险或中低风险。  市场人士:  银行理财产品净值波动是正常现象  近期,为何风险较低的银行债基类理财产品净值为何大幅波动?  债市剧烈波动是第一大诱因。  上个月,债市调整明显,表现整体偏弱,收益率曲线呈现“熊平”走势。资金面边际收敛,基本面多空反复,国债和国开债收益率曲线整体上移,短中端上行幅度更大。  到了6月,随着央行创设的两项货币政策工具的亮相,引发市场对于央行“宽信用”加码的预期升温。  6月2日,债市出现恐慌式下跌,国债市场巨幅震荡,现货期货齐齐走弱。10年期国债190015收益率大幅上行近5个基点,5年期国债190013收益率也达到了5个基点。国债期货各大主力合约触及牛熊分割线的120日均线。  事实上,在近期债市剧烈波动的大环境下,招行和平安银行理财产品净值下跌并非个案。  4月底至6月初,中国银行、浦发银行等的多款债基类理财产品净值也出现了不同程度的回撤。例如,中银债市通2号的单位净值就从4月30日的1.0378一路跌至6月9日的1.0259;浦发银行鑫盈利系列365天纯债1号的单位净值从4月30号的1.1013跌至6月9号的1.0895。  一位市场人士表示,本轮债市明显调整,是银行理财在净值化转型中面临的第一次大考验。  资管新规出台后,银行理财逐渐向净值化转型,新发售的大多数产品都采用市值法估值。  相较于此前的成本法,市值法能够真实反映投资组合的变现价值,但当债市调整明显时,理财产品净值波动会更加剧烈。  对于大多数抱有“保本”期待、将银行理财视作存款替代的投资者而言,短时间还不太适应。  多位市场人士认为,银行理财产品净值波动是正常现象。  一方面,看似跌幅较大是受到年化收益率口径的影响。以招银理财“季季开1号”为例,其近1月年化收益率下跌4.42%,此口径为年化收益率,相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌,因此看似下跌幅度较大,实则近一个月的绝对净值下跌仅为-0.34%,属于正常现象。  另一方面,银行的投资者教育做得还不够充分,习惯了保本理财的投资者在面对净值波动时颇不适应。  “公募基金净值下跌,绝大多数客户都习以为常,但理财产品收益一跌,马上成为大新闻。这说明银行理财产品的投资者教育还不够充分,大部分客户对理财产品的印象仍然停留在过往的岁月里,认为收益刚性,安全,稳健。”金融监管研究院副院长周毅钦说。  而资管新规出台,意在打破投资者刚性兑付的预期。周毅钦认为,投资者应摈弃“保本”幻想,“改变以往‘低头闭眼’买理财的方式,而是‘抬头睁眼’认真阅读产品说明书,辨析风险,选择适合自身风险承受能力的理财产品。”  真净值化理财波动更明显  “本轮债市调整下部分理财产品出现浮亏,恰恰说明它们是真净值化产品。”一位私募人士认为。  据普益标准网站统计,截至2020年一季度末,银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元,净值型产品存续余额约12.54万亿元,净值型产品余额占比已由资管新规前的15%提高到了51.40%  然而,据一位市场人士测算,广义净值化产品中的绝大部分还是以类货基及定开产品为主,而与债基一样每日估值波动的真净值化产品,占比不到总规模的10%。  上述私募人士认为,目前净值波动较大的、受到投资者投诉的银行,可能是净值化转型态度比较坚决的银行。  “然而,本次投诉事件发酵后,或将导致银行未来在净值波动率控制上更为严格,可能会拉短资产周期,也可能会购买更多非标资产来平滑收益,降低波动率。”上述私募人士表示。  目前,银行理财存在着新老产品并行的双轨制局面,即“预期收益型理财”和“业绩比较基准型+七日年化类货币型”两种类型同时存在。有市场人士认为,这种双轨制对银行内部资金管理造成了较大的困难。  “如果投资者接受不了波动较大的新产品,老产品会面临限额甚至配售局面。这样将利好优秀的非银产品,譬如股债混合类产品收益率会高于没有波动的银行理财。”上述私募人士分析认为,银行面临两难:如果还是发老产品的话,客群永远是不接受净值波动的群体,无法发展新产品,市场化无从谈起,也会将许多收益率高的策略和产品拱手让给非银机构,对银行的品牌宣传、产品布局等都是挑战。  “这样看来,招行和平安银行等银行,应该是对净值化转型抱有很大的决心。”上述人士表示。
2020-06-11
世界银行预测:今年美国GDP下降6.1%,中国保持增长
  世界银行8日在最新的全球经济展望报告中认为,新冠疫情预计将导致2020年的全球经济萎缩5.2%。这将是1870年以来的最大下滑。其中发达国家经济预计将萎缩7.0%,新兴经济体则将萎缩2.5%。世界银行警告,如果疫情与企业关闭引发的不确定性持续更久,预测数字仍将下修。  发达经济体集体萎缩  美国《华尔街日报》援引世界银行的说法称,“即使是在大萧条和两次世界大战之后的三个更为严重的衰退,也从未波及过如此多的国家。”根据世界银行对全球经济的半年度展望,明年全球经济将会反弹,增长率为4.2%。报道称,和国际货币基金组织(IMF)今年4月份发布的《全球经济展望》相比,世行的展望明显更为悲观。  报道称,世界银行预计2020年美国经济将收缩6.1%,随后将于明年出现4%的反弹。根据美国全国经济研究所8日发布的报告,美国经济自今年2月起正式步入衰退,结束逾10年的经济扩张。据法新社9日报道称,欧元区经济将萎缩9.1%,法国经济今年可能萎缩约10%,而且要到2022年中期才能恢复到危机前的水平。到2021年,法国经济将增长7%。预计到2021年年中,法国的失业率将飙升至11.5%以上。日本经济将萎缩6.1%。  同一天,牛津经济研究院英国首席经济学家贝克表示:预计英国2020年GDP萎缩8%,2021年底前都难以恢复。在最坏情况下,英国GDP甚至可能大幅萎缩15%。  德国全年出口将下降15%  “新冠疫情重击德国出口!”德国《商报》9日报道,德国联邦统计局9日发布的数据显示,受新冠疫情影响,今年4月德国货物出口额为757亿欧元,同比大降了31.1%,创1950年有出口数据记录以来的历史最大月度跌幅。  德国联邦统计局表示,欧洲各国关闭边境、全球旅行限制、供应链中断和国际物流受到的冲击,是德国出口业遭受重创的几大原因。其中,德国对中国的出口4月相对温和地下降了12.6%,降至72亿欧元。这是因为中国4月已经遏制了疫情。相比较,德国对法国的出口则同比减少48.3%,对意大利减少40.1%,对美国减少35.8%。同时,德国4月的进口额也连续第三个月出现下跌,为722亿欧元,同比下降21.6%。  德国工商总会预计,德国全年出口将至少下降15%。德国工业联合会也预计,商品和服务出口将下降15%。后者解释说,由于几乎所有贸易伙伴的经济增长都在急剧下降,因此对“德国制造”的需求将大大减少。  中国等少数国家实现增长  英国《金融时报》9日报道称,最近几周,新冠疫情已从发达经济体传播到巴西、俄罗斯和印度等大型新兴国家,为阻断疫情蔓延而实施的封锁正在造成越来越大的经济代价。报道援引世行的预测称,新兴经济体和发展中经济体今年将出现至少60年来首次萎缩,拉丁美洲和加勒比地区的经济活动将下降最多,降幅相当于GDP的7.2%,而东亚和太平洋地区受影响最小,将实现0.5%的扩张。疫情令全球人均收入减少3.6%,将使发展中国家的多达1亿人陷入极端贫困,即每天收入不足1.90美元。世行表示,中国将是今年为数不多的几个实现增长的国家之一,而到2021年将反弹6.9%。  《印度时报》9日援引世行报告的说法,尽管有一些财政和货币刺激措施的支持,但由于控制病毒传播的严格措施将严重抑制经济活动,随着制造业、建筑业和服务业等几个关键领域的封锁影响到整体增长,印度经济在2020-2021年预计将收缩3.2%。  报告补充称,全球增长放缓和金融部门资产负债表压力的溢出效应也将拖累经济活动。在2019-2020年期间,印度经济增长率将放缓至4.2%,为11年以来的最低水平,同时一些经济指标也表明经济增长急剧萎缩。但《印度时报》同时指出,预计农业部门将是唯一显示出一些增长的部门,因为基本上未受封锁的影响,印度的农业产量将预计大幅增长。
2020-06-11
5月份CPI同比上涨2.4% 涨幅重回“2时代”
  据国家统计局网站消息,2020年5月份,全国居民消费价格同比上涨2.4%。其中,城市上涨2.3%,农村上涨3.0%;食品价格上涨10.6%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨3.3%,服务价格上涨1.0%。1—5月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.1%。  5月份,全国居民消费价格环比下降0.8%。其中,城市下降0.7%,农村下降0.9%;食品价格下降3.5%,非食品价格持平;消费品价格下降1.2%,服务价格持平。  一、各类商品及服务价格同比变动情况  5月份,食品烟酒类价格同比上涨8.5%,影响CPI(居民消费价格指数)上涨约2.55个百分点。食品中,畜肉类价格上涨57.4%,影响CPI上涨约2.55个百分点,其中猪肉价格上涨81.7%,影响CPI上涨约1.98个百分点;水产品价格上涨3.7%,影响CPI上涨约0.07个百分点;粮食价格上涨1.5%,影响CPI上涨约0.03个百分点;鲜果价格下降19.3%,影响CPI下降约0.43个百分点;蛋类价格下降12.3%,影响CPI下降约0.08个百分点;鲜菜价格下降8.5%,影响CPI下降约0.22个百分点。  其他七大类价格同比四涨三降。其中,其他用品和服务、教育文化和娱乐价格分别上涨5.3%和2.2%,医疗保健、生活用品及服务价格分别上涨2.1%和0.1%;交通和通信、居住、衣着价格分别下降5.1%、0.5%和0.4%。  二、各类商品及服务价格环比变动情况  5月份,食品烟酒类价格环比下降2.4%,影响CPI下降约0.77个百分点。食品中,鲜菜价格下降12.5%,影响CPI下降约0.33个百分点;畜肉类价格下降5.7%,影响CPI下降约0.41个百分点,其中猪肉价格下降8.1%,影响CPI下降约0.37个百分点;蛋类价格下降4.1%,影响CPI下降约0.02个百分点;鲜果价格下降0.8%,影响CPI下降约0.01个百分点;水产品价格上涨1.3%,影响CPI上涨约0.02个百分点;粮食价格上涨0.3%,影响CPI上涨约0.01个百分点。  其他七大类价格环比两涨三平两降。其中,其他用品和服务、衣着价格分别上涨0.5%和0.2%;生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健价格均持平;居住、交通和通信价格均下降0.2%。
2020-06-10
2万亿元资金直达市县!国务院敲定支持重点及转移支付方式
  继6月1日货币政策的直达性工具落地之后,财政政策的直达性工具也要来了!  国务院总理李克强6月9日主持召开国务院常务会议,确定新增财政资金直接惠企利民的特殊转移支付机制。  支持地方加强公共卫生等基础设施建设  会议指出,保就业保民生保市场主体要靠市县落实。今年国家确定新增减税降费2.5万亿元,其中减免社保费将为市场主体减负1.6万多亿元,大部分在下半年实现,很多地方也在自主减税降费,这将有力支持企业特别是中小微企业纾困、解困难群众之急,但也给市县财力带来很大缺口。  会议强调,将新增财政赤字和抗疫特别国债共2万亿元资金直达市县,就是要支持地方落实帮扶受疫情冲击最大的中小微企业、个体工商户和困难群众的措施,加强公共卫生等基础设施建设和用于抗疫相关支出等。  “特殊转移支付由中央财政下达,通过省级财政直接拨付市县财政,可以大大缩减中央财政资金到县级政府的层层传递环节,大大节省了资金在途时间,全面提高了财政资金运行效率,极大地保障了资金到位的准确性和及时性,有效避免中间截留、转移挪用、闲置浪费、权力寻租等违法违纪行为。”中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对上证报记者表示。  工银国际首席经济学家程实分析称,从施策方向来看,相对有限的政策空间亟待优先纾困中国经济社会的短板领域,以支撑经济的持续循环和自我修复。而中小微企业和弱势人群正是需要政策发力的方向。  省级政府要当好“过路财神”,不做“甩手掌柜”  如何确保万亿元资金直达基层惠企利民?  会议确定,中央财政会同相关部门强化管理。省级政府要当好“过路财神”,同时不做“甩手掌柜”,在加强资金监管同时,将自身财力更多下沉基层,弥补基层财力缺口,以确保中央确定的保就业保民生保市场主体举措真正落到实处。  市县政府要建立使用台账,确保资金流向明确、账目可查。财政部要同步建立全覆盖、全链条监控系统,各级国库要督促做到点对点直接拨付资金、确保账实相符,审计部门要开展专项审计。对截留挪用、虚报冒领的要依法依规严肃问责,坚决处理。  特殊转移支付机制,有哪些“特殊之处”?  会议确定,建立特殊转移支付机制,将新增财政资金通过增加中央对地方转移支付、安排政府性基金转移支付等方式,第一时间全部下达市县。  在张依群看来,转移方式设计目的是让资金落实到基层、惠及到百姓、纾困到企业,形成积极有为的财政政策,对不利经济形势困难进行有力对冲,做到投资消费双向发力,救急救困自下而上整体改善,实现经济、社会信心的全面提振。  程实表示,转移支付资金在直达基层后,需要避免沉淀于居民储蓄账户或陷入金融套利,尽快进入实体经济循环,从而撬动更多社会经济活动,形成“乘数效应”。  财政部部长刘昆此前曾表示,预计今年地方财政减收增支规模在8000亿元至9000亿元,同时今年中央财政将全力保障地方财政的正常运转。比如中央财政对地方的转移支付增速为近年来最高点。  根据预算报告,今年中央财政对地方转移支付预算数是8.39万亿元,同比增长12.8%。而中央用于本级的支出规模是3.5万亿元,同比下降0.2%。这一增一减之间可以看出中央财政支持地方的力度空前。
2020-06-10
央行等8部门强化中小微企业金融服务 优惠利率支持复工复产
  为进一步推动金融支持政策更好适应市场主体的需要,近日,中国人民银行会同银保监会、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、市场监管总局、证监会、外汇局出台《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》。  各金融机构要不折不扣落实中小微企业复工复产信贷支持政策,开展中小微企业金融服务能力提升工程。全国性银行要发挥好带头作用,内部转移定价优惠力度不低于50个基点,5家大型国有商业银行普惠型小微企业贷款增速高于40%,开发性、政策性银行要把3500亿元专项信贷额度落实到位,以优惠利率支持中小微企业复工复产。商业银行要将普惠金融在分支行综合绩效考核中的权重提升至10%以上,大幅增加小微企业信用贷款、首贷、无还本续贷。鼓励保险机构发挥保险保障作用,提供针对性较强的贷款保证保险产品。  要改革完善银行业金融机构外部政策环境和激励约束机制。综合运用多种货币政策工具,强化货币政策逆周期调节和结构调整功能,引导金融机构加大对中小微企业的信贷支持力度。建立健全商业银行小微企业金融服务监管评价、金融企业绩效评价管理办法、政府性融资担保考核,强化外部考核激励机制。  此外,要发挥多层次资本市场融资支持作用。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元,金融机构发行小微企业专项金融债券3000亿元,释放更多资源用于支持小微企业贷款。支持符合条件的中小企业上市融资,加快推进创业板改革并试点注册制。优化新三板发行融资制度,引导和鼓励创业投资企业和天使投资专注投资中小微企业创新创造企业。
2020-06-09
《民法典》对财富管理与传承的影响
  民法典对作为民事主体法律的“工具箱”,对居民生活的方方面面制定了全面系统性的评判准则。今天我们与大家一同,对民法典中,与居民财富管理密切相关的婚姻、继承、产权等条款与问题进行梳理与解读。  婚姻与家庭  1.1、涉及夫妻婚姻财产、债务等方面,哪些规定应予以关注?  民法典草案中对于此前婚姻法中未明确规定、司法实践中经常产生争议的关于夫妻共同债务认定规则进行了明确:  即根据草案第1064条的规定,夫妻共同签字或一方事后追认的具有共同意思表示所负的债务,以及一方在婚姻存续期间以个人名义为家庭日常生活需要所负的债务,属于夫妻共同债务。并且,对于一方个人名义超出家庭日常生活所负的不属于夫妻共同债务的,若债权人能证明该债务是用于夫妻共同生活、共同生产经营,或基于夫妻共同意思表示的,仍应认定属于夫妻共同债务。  也就是说,是否用于共同生活、共同经营、有无共同意思表示是认定属于夫妻共同债务还是个人债务的标准。  同时,草案第1066条创新性地规定了关于婚姻存续期间可要求分割共同财产的两种情形,即:  (一)一方有隐藏、转移、变卖、毁损、挥霍夫妻共同财产或者伪造夫妻共同债务等严重损害夫妻共同财产利益行为;  (二)一方负有法定扶养义务的人患重大疾病需要医治,另一方不同意支付相关医疗费用。  由于离婚程序比较漫长,而且存在不被判离的可能,而在夫妻矛盾激化,一方恶意转移、挥霍财产,给另一方的权益造成损害时,该条款就能起到有效保护一方合法权益的作用。而第(二)项的规定,对于保障夫妻一方履行包括赡养自己一方父母、避免配偶干涉阻碍等方面,能够起到相应的积极作用。  1.2、草案婚姻家庭编中的“离婚冷静期”备受关注,这对婚前财产保护有何影响?  草案中新增加的关于离婚冷静期的规定,备受社会的广泛关注。其实,关于离婚冷静期的规定,在国外一些国家的法律中也是有规定的,比如,美国的普通离婚程序中,需要经过六个月的等待期才可以办理完毕离婚手续;加拿大法律规定,婚姻破裂且分居达一年的,才允许办理离婚。  由于很多时候夫妻双方也是因为一时冲动,吵架起来就要去办离婚。草案关于离婚冷静期的规定,给予了想通过协议离婚方式结束婚姻关系的夫妻一定的时间(30天-60天),从而能够促进夫妻对于离婚的态度能相对慎重、不那么冲动。  1.3、新法时代下,如何尽可能避免掉入“结婚坑”、“离婚坑”,出现不必要的纠纷?  由于我国婚姻法、以及草案中均规定的是婚内夫妻共同财产制,且夫妻相互具有家事代理权,因此,在结婚时,需要对各自的个人财产进行有效隔离,以免在日后万一发生离婚纠纷,因无法证明本应属于自己的婚前财产而被作为夫妻共同财产进行分割。  比如,有不少人天真地为配偶在自己婚前房产的房本上加名,这就会被认为构成赠与,个人财产变成了共同财产。  而在离婚财产分割过程中,对于离婚登记中离婚协议的签署,需要非常当心,谨慎查明属于共同财产的内容并进行详细约定。  之前就曾有案例,一对离婚夫妻因为离婚协议中在几条财产分割约定后列了一条其他各自持有的财产归各自所有的兜底性规定,而使一方丧失了对方原本持有的某公司价值很高的股权。虽然法律规定了离婚后可以以婚后财产分割为由起诉要求就未分割的财产进一步分割,但这个案件中法院最终还是以该兜底条款认定一方所持有的公司股权属于双方通过协议自行处分了的内容而判决驳回了要求分割股权的诉请。  遗产继承与财富传承  2.1、民法典承认的遗嘱形式和效力更加灵活多样,确认了打印遗嘱、录像遗嘱的合法性,有何操作细节方面的注意事项?  民法典草案中,遗嘱的形式更加多样化。除了公证遗嘱之外,增强了其他形式遗嘱的效力,但仍有如下注意点:  自书遗嘱:必须由立遗嘱人亲笔书写、签名、注明年月日。注意的是签名的方式,并未认可盖章、摁手印的方式,必须是立遗嘱人的亲笔签名。  代书遗嘱、打印遗嘱、以录音录像形式立的遗嘱、危及情况下的口头遗嘱,对于这四种遗嘱方式,均要求应当有两个以上见证人在场见证。  特别需要注意的是,见证人不能是与继承人、受遗赠人有利害关系。  在这四种形式的遗嘱中,都有相应的操作规范,比如代书遗嘱中,代书人、见证人、遗嘱人都需要规范签名并注明年月日;  在打印遗嘱中,遗嘱人和见证人在每一页都需要签名;  在录音录像遗嘱中,遗嘱人和见证人的肖像、姓名都要摄录进去,还要保证录音录像的完整性、清晰性等,以体现遗嘱人的真实意思表示;  在口头遗嘱中,必须是遗嘱人在危及情况下才能采用的遗嘱形式,危及情况解除后三个月内,如果立遗嘱人“能而未”书面或录音录像形式订立遗嘱的,口头遗嘱便无效了。  2.2、立有数份遗嘱,内容相抵触的,以最后的遗嘱为准。  在目前司法实践中,遗嘱人生前立有多份遗嘱的情况十分多见。特别是随着时代发展,个人法治意识的提高,很多人在身体尚可时就会订立遗嘱。  从订立第一份遗嘱到身故,中间可能会有很多年。如果年轻时订立了一份公证遗嘱,随着年岁增加、思想不断发生变化,每次变化都需要再去订立一份新的公证遗嘱,这无疑会造成公证处资源紧张的现实难题。  目前一些大城市的遗嘱公证案件数量剧增,遗嘱公证预约积压严重。而且,相对严谨的公证程序必然会导致公证遗嘱比其他形式遗嘱效率更差。之前就发生过立遗嘱人在公证过程中去世的案例。  民法典施行后,遗嘱人可以结合自身的身体状况、当下意愿,自由选择订立方式。  2.3、法定继承人方面,如何理解新增的代位继承?  在现行有效的继承法中,关于法定继承方面,只有一种代位继承的情形,即被继承人的子女先于继承人死亡之后,由该继承人的直系晚辈血亲实现代位继承。  而在最新的民法典草案中,还增加了另一种代位继承的情形,即被继承人的兄弟姐妹先于继承人死亡之后,由该兄弟姐妹的子女实现代位继承。  按照现行有效的继承法规定,被继承人的兄弟姐妹的子女,既非第一顺位继承人,也非第二顺位继承人。即使在没有第一顺位和第二顺位继承人的情况下,被继承人的遗产也不是由他们所继承,而是收归国家或者集体所有。等民法典正式通过之后,在没有第一顺位继承人,并且被继承人的兄弟姐妹过世之后,被继承人兄弟姐妹的子女将与其他第二顺位继承人共同继承遗产。  2.4、增设遗产管理人,有何作用?  我国之前并没有遗产管理人这个概念,《继承法》的第16条中规定了遗嘱执行人,承担遗产的一定执行工作,但遗嘱执行人是由立遗嘱人指定,若未指定,则遗产的保护、管理和分割会存在不少问题,最终可能会损害到继承人的权益。  所以民法典草案中规定遗产管理人,也是对这些问题的解决提供路径,比如我国立法上推定适用限定继承,继承人以所得到的遗产范围为限来清偿被继承人的债务,主张被继承人的债权,根据遗产管理人制度,遗产管理人需要负责清理遗产并制作遗产清单、处理被继承人的债权债务,避免部分继承人恶意转移遗产来逃避债务的问题,更好地平衡继承人与遗产权利人之间的利益。  同时,草案中规定遗产管理人应当依法履行职责,因故意或者重大过失造成继承人、受遗赠人、债权人损害的,应当承担民事责任。  居民产权保护  3.1、民法典草案对产权保护方面的强调,具有何种意义?  2016年11月27日,中共中央、国务院发布《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》,这是我国首次以中央名义出台产权保护的顶层设计,引起社会的极大关注。在这份《意见》中,民企产权保护成为一个重点。《意见》中多项内容涉及民企产权保护,提出要平等保护产权,“公有制经济财产权不可侵犯,非公有制经济财产权同样不可侵犯”。在民间投资持续下降的背景下,中央强调加强民企产权保护,意义重大。  5月18日,中共中央、国务院发布关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见。意见提出,完善物权、债权、股权等各类产权相关法律制度,从立法上赋予私有财产和公有财产平等地位并平等保护。这次中共中央、国务院再次提出“从立法上赋予私有财产和公有财产平等地位并平等保护”,释放出的一个信号是政府将加大对私有财产的保护力度,这将进一步激发人们创造财富的积极性,同时增强人民群众财产财富安全感,增强社会信心,形成良好预期。  《民法典》第一条即开宗明义,将“保护民事主体的合法权益”位于其编纂目的之首,表明我国民事权利的保障已经进入一个新阶段。其第三条将私法保障原则作为基本原则,尤其是对所有市场主体的权利一视同仁,同等保护,将更实质性地促进我国的产权保护水平。  《民法典》第二百零七条规定:“国家、集体、私人的物权和其他权利人的物权受法律平等保护,任何组织或者个人不得侵犯。”这是我国在产权保护方面又一次重大进步,可以清楚地看到我国的立法工作在坚定不移地坚持人民当家作主的宗旨和理念。  在我国改革发展进程中,产权保护是激发全体社会成员创造财富的重要动力。作为民法典的重心之一,保护私权对扩大民间投资、防止资金外流有现实意义。民企是保持中国经济稳步增长的引擎,亦贡献了大多数的就业岗位。在经济下行、增长乏力背景下,强调保护民企产权,正当其时。努力保护民企产权,有助于提升企业家投资信心,从而实现中国经济早日企稳,避免经济继续滑落。
2020-06-09
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