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70%财富是房产,4成家庭拥有2套房!央行报告透露多少玄机
  房子对于中国国民有多重要?  近日,央行课题组在《中国金融》杂志发布《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》,透露诸多房地产关键信息。  调查显示,中国城镇居民家庭户均总资产317.9万元,家庭资产以实物资产为主,住房占比近七成,房贷是家庭负债的主要构成,占家庭总负债的75.9%。  这说明什么?  其一,中国城镇居民家庭户均总资产317.9万元,资产分布分化明显。  家庭资产平均为317.9万?这个数字超出了大多数人的认知。  实际上,这只是平均数,而平均数往往存在“被平均”的可能。毕竟,姚明和潘长江的平均身高超过1.9米,而大多数国人的身高仅为1.7米。  这背后,一方面存在着资产分布的失衡。  根据报告,总资产最高20%家庭的总资产占比为63.0%,其中最高10%家庭的总资产占比为47.5%,而最低20%家庭仅占2.6%。  另一方面,相比平均数,中位数更为切近实际。数据显示,城镇居民家庭总资产的中位数是163万元,比均值低148万。  这一数据仍然不算低,但实际上大多数都是房产。而房产的变现能力并不强,居民实际可支配财富并没有想象中那么多。  其二,中国城镇居民家庭财富与房子深度捆绑:房产占家庭实物财富的7成以上,远远超过发达国家。  数据显示,我国城镇居民家庭的实物资产中,74.2%为住房资产,户均住房资产187.8万元。从家庭总资产来看,住房+商铺等房产合计占比接近7成。  与国际对比,在美国,房产在家庭总财富中的占比仅为3成多,金融资产接近7成,家庭财富结构大相径庭。  这些数据再次说明,房产是中国绝大多数家庭主要的财富来源,也足以说明房子在中国国民财富中占据的重要地位,许多家庭财富都与房地产深度捆绑。  房产占比过高,意味着许多家庭难以忍受房价的剧烈变动。房价上涨则财富迅速增值,房价持续下跌则财产持续受损,因而有房一族成了房地产体系的最大拥趸之一。  其三,北京、上海、江苏家庭资产最高,新疆、吉林、甘肃最低。  中国城镇居民资产,不仅在不同家庭之间存在明显差异,在不同省份同样存在较大悬殊。  从区域来看,东部最高,东北最低。东部地区居民家庭户均总资产为461.0万元,分别高出中部、西部、东北地区197.5万元、253.4万元和296.0万元,东北地区仅为东部的三分之一。  从省份来看,家庭资产最高的三个省份为北京、上海和江苏,最低的三个身份为新疆、吉林和甘肃。  其中,最高的北京家庭资产,约为最低的新疆的7倍。  其四,超过4成家庭拥有两套及以上房产,刚需家庭占比不到6成。  数据显示,我国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%,有一套住房的家庭占比为58.4%,有两套住房的占比为31.0%,有三套及以上住房的占比为10.5%,户均拥有住房1.5套。  住房拥有率96%,户均拥有住房1.5套,这组数据让许多人感到讶异。  事实上,住房拥有率是个统计概念。一个家庭,无论在哪里有房,只要父母有房而无论子女是否有房,都算是“拥有”住房,这就造成统计数据与实际感受的差异。  经过20多年的发展,中国整体住房并不短缺,存在的是结构性失衡:个别大城市商品住房供应严重不足,而部分家庭则又占据了过多房子。  按照黄奇帆的说法,一套是基本居住,两套是改善,到了第三套实际上进入炒作系统。  以此来看,至少超过40%的家庭不再属于刚需范畴,而超过10%的家庭则步入炒作范畴。  其五,买房加杠杆是常态,房贷占家庭总负债比重高达7成以上。  数据显示,城镇居民家庭负债参与率高,为56.5%;家庭负债结构相对单一,负债来源以银行贷款为主,房贷是家庭负债的主要构成,占家庭总负债的75.9%。  这个数据同样不令人意外。毕竟,许多人人生最大的支出就是买房,而买房首付一般只需3成,剩余7成可按揭贷款,贷款期限多为20年或30年,每年都会有大量的还贷支出。  只要现金流不出现问题,收入能够持续覆盖债务,那么这些债务就不存在问题。  然而,一旦楼市出现大幅波动,或者收入受到经济波动影响,那么房贷就会成为许多家庭难以承受之重。  其六,谁的负债压力最大?低收入群体,中青年群体,刚需家庭。  根据调查,部分低收入家庭资产负债率超过了100%,户主主要从事个体经营或其他职业,没有稳定收入,负债却相对较高,一旦遇到意外情况,违约风险较高。  同时,户主年龄在26~35岁的居民家庭债务参与率、户均债务规模、资产负债率、债务收入比都要高于其他家庭。  刚需型房贷家庭的债务风险尤其突出。资产负债率、金融资产负债率和月偿债收入分别为24.2%、151.3%和33.0%,远远高于平均水平。  这三类人群,一类是缺乏稳定收入的低收入家庭,第二类是面临购房、成家生子、子女教育等重重压力的中青年群体,第三类则是住房负债占比过高的刚需群体。  相反,拥有多套房的投资类家庭,债务风险反而没那么高。因为高收入家庭,财富相对多元,收入来源更为稳定,抗风险能力较强,对房价波动的忍受能力更强,因而对房产投资炒作的参与度也较高。  最后说一下,房价为什么易涨难跌?  除了房地产依赖和土地财政依赖之外,居民家庭财富依赖同样在其中发挥着不容低估的作用。  要破除房地产依赖,指望去房地产化式的硬着陆并不现实,稳和横盘,可能是最大公约数。  通过横盘,来逐渐消化金融风险,化解房价过快上涨带来的问题,可能是未来主要调控方向之一。
2020-04-26
马化腾超越马云,问鼎中国首富!身家高达3243亿,游戏会议业务大爆发
  疫情期间令大多数人裹足不前,宅在家中。宅经济的爆发,令近年来积累了产业互联网能力的腾讯狠狠地抓住了机会,微信、小程序、腾讯云、腾讯会议、游戏等业务可谓火力全开,覆盖于广泛的民生政务、医疗、消费和企业服务。  截至4月24日,腾讯报价406.4港元,较3月低点上涨近25%,最新市值38824亿港元,折合5009亿美元,目前阿里巴巴市值5483亿美元。  腾讯的大涨也使得马化腾财富大增。最新福布斯实时数据显示,马化腾最新身家为458亿美元,折合3242亿元人民币,马云身家为419亿美元,折合2966亿元,这意味,马化腾超越马云登顶中国新首富。  腾讯股价重回400港元,马化腾超越马云成中国新首富  今年1月下旬以来爆发的新冠肺炎疫情,对国内整个宏观经济和民生都带来了较大的冲击。不过,疫情对于以线上服务为主的互联网公司冲击相对较小,甚至还带来了新的机遇。  腾讯经受疫情考验,并化危为机,成为疫情期间逆势发展的公司。  截至4月24日港股收盘,腾讯控股收盘价为406.4港元,小幅下跌1.26%,但是相比于自3月19日当天最低股价325.2港元/股的低点已经累计上涨约25%。  数据显示,腾讯最新市值38824亿港元,折合约5009亿美元。阿里巴巴自4月20日起股价有所下跌,当前市值5506亿美元。  按马化腾最新持股8.58%计算,马化腾当前身家自3月腾讯股价低点以来增长665亿港元,折合为85亿美元。  此前,胡润发布的一季度数据,两人并列中国首富,财富量级同样为2900亿人民币。  而根据福布斯实时数据,马化腾最新身家为458亿美元,折合3242亿元人民币,马云身家为419亿美元,折合人民币2966亿元。这意味着,在腾讯股价重回400港元之上,市值大增之下,马化腾成功登顶中国新首富。  腾讯逆袭:拿下广交会、签下联合国  实际上,马化腾登顶中国新首富背后,正是腾讯2C业务向2B转型后的爆发体现。  早在2018年9月,长期做社交涉足2C业务的腾讯宣布转型产业互联网,经历了一年多的耕耘积累。  2020年疫情期间,“宅经济”、“无接触服务”,成为热词,腾讯近年来积累的产业互联网能力抓住了这次疫情带来的机遇。  以微信为例,微信在民生政务、在线医疗、资讯信息和消费等多个领域充分发挥了链接与服务能力,给11亿用户提供无接触服务。  同时,腾讯政务小程序用户环比增长迅猛,疫情期间,腾讯的防疫健康码成为全国服务用户最多增长最快的健康码,累计亮码人数超过25亿人次,覆盖9亿人口。  最为明显的是,作为新基建代表——腾讯集团打造的云计算品牌腾讯云,在疫情期间表现亮眼,目前基础设施覆盖全球五大洲26个地理区域。  在企业中,广泛使用的腾讯会议正是腾讯云旗下的一款音视频会议产品,于2019年12月底上线,上线后正好赶上了1月底中国新冠肺炎疫情爆发。  为了助力抗疫,腾讯会议面向用户免费开放300人会议协调能力,海量的企业利用腾讯会议远程办公,教育机构通过腾讯会议远程授课培训。  伴随用户需求的快速增长,腾讯会议不得不每天进行资源宽容,曾在8天内扩容超过10万台云主机,投入的计算资源超过100万核,创下中国云计算历史纪录。  目前腾讯会议已经成为当前中国最多人使用的视频会议应用,在国外也备受欢迎。据了解,截至3月20日,腾讯会议国际版已经在全球超过100个国家和地区上线,包括马来西亚、新加坡、印度、泰国及日本等。  值得一提的是,美东时间3月30日,联合国在纽约总部宣布腾讯公司成为全球合作伙伴,为联合国成立75周年提供全面技术方案,腾讯会议、企业微信将为这场有史以来最大规模的全球对话提供远程会议服务,在线举办数千场会议活动。  此外,4月15日,中国广交会63年来首次搬到网上,宣布腾讯为官方指定技术服务商,为广交会网上举办提供整体技术支持、平台研发服务与云资源支撑。  此前,腾讯控股发布的年报显示,腾讯2019年营收为3773亿元,较上年同期增长21%,而其中的腾讯金融科技及企业服务收入达到1014亿元,同比增长39%,主要受商业支付因日活用户数及人均交易笔数的增加而带来收入增长所推动,以及云服务带来的收入增加亦推动年度收入增长。  其中,2019年腾讯云服务收入超过170亿元,增速持续高于市场,付费客户数超过100万。  “云服务业务伴随公司核心战略的提升以及企业线上活动需求的提升,2020年有望得到进一步的发展。”安信国际分析师汪阳在研报中表示。  腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群总裁汤道生表示,非常荣幸能成为广交会指定技术服务商,腾讯将为智慧广交会建设提供全方位的技术支持,实现线上线下服务的高效对接,全面助力复工复产,激活全球贸易经济新动能。  此外,全民宅在家中,用户在家休闲时间增加,游戏和视频音乐停留时间增加,也给腾讯的游戏娱乐版块业务增加了流量,进一步提高游戏业务收入。  腾讯年报显示,2019年游戏收入为1147亿元,较上年同期增长10%。腾讯游戏收入增长主要是受惠于国内智能手机游戏(包括《王者荣耀》及《和平精英》)的收入贡献以及海外游戏(如《PUBGMobile》及Supercell的游戏)的贡献增加。
2020-04-26
原油宝穿仓追踪|120位投资人:九成是新手,个别已缴欠款
  中国银行原油宝穿仓事件引发轩然大波。  4月21日凌晨,WTI 5月原油期货结算价跌到-37.63美元/桶,这只“黑天鹅”越过太平洋,直接冲击到中国银行原油宝产品“美油/美元”“美油/人民币”两张与美国原油期货挂钩的合约,造成无数投资者不但血本无归还倒欠银行一倍多的穿仓境地。  这些投资者是谁?他们是怎么接触原油宝的?他们会补缴穿仓导致的欠款吗?他们现在的诉求是什么?  对此,澎湃新闻记者在4月23日-24日通过腾讯问卷做了网络问卷调查,最终搜集到120份回复,试图以此描绘出原油宝投资者的群像。  投资者主要分布于东部沿海地区,涵盖学生、银行员工等  从基本信息看,参与填写问卷的投资者年龄最小为22岁,最大为53岁,30岁至39岁年龄段约49%,占比最高,20岁至29岁投资者约占据35%,40岁至49岁约占12%,50岁以上则约占4%。值得注意的是,考虑到老年人上网比例低,上述调查结果尚不能得出老年人占比低的结论。30岁至39岁年龄段占比近一半  地域分布上,投资者主要分布于东部沿海地区,前五大区域为广东、北京、江苏、福建和浙江,共占据59%。投资者大多分布于东部沿海地区  职业划分上,投资者来自各行各业,有学生(2人)、企业员工、政府事业单位工作人员,有互联网、金融行业从业者,也有个体户、自由职业者,甚至有不少的银行员工(4人)乃至中行员工(1人)。  92%投资者带着抄底心态今年入场,超半数是今年3月才入手  在120份问卷调查中, 14%的人(17人)并未有过任何投资史,剩下86%的投资者接触过期货、基金、黄金白银、股票、理财产品、房产等投资领域,但其中真正接触过期货的投资者只有6人,占5%。  只有8%的投资者2019年或更早之前就已购买原油宝,92%的投资者今年才开始接触,并且其中,今年3月入手原油宝的投资者占55%,32%的人1个月都还未捂热。  被问及如何得知原油宝产品,66%的投资者因为中国银行官方公众号、APP、以及网络宣传广告,15%则是受到朋友、同事等人的推荐,还有11%左右受到中行工作人员的推荐。  在亏损情况上,本金保证金连同欠款一起,亏损在10万元以内的投资者占44%,10万元至100万元以内占比45%,100万元以上占比11%。  投资者亏损状况分布  对于原油宝投入的资金占可支配收入的比重,59%的投资者认为自身投入的资金占比大,28%的投资者选择中等比重,只有13%的投资者表示占比较小。投资者自测投入资金占可支配收入比重的分布  目前,95%的投资者表示已经收到银行催缴欠款的短信。表示不会缴纳欠款的投资者占97.5%,只有2.5%的投资者选择会缴纳,并且根据调查,已有个别投资者补足欠款。  但若中国银行以影响征信的方式催缴欠款,选择会缴纳的投资者则增加到31.9%,仍有68.1%的投资者选择拒缴。  65%不知道原油宝与期货合约挂钩  中行官方介绍称,原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品,按照报价参考对象不同,包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”,英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”,并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。  但根据调查中,对原油宝了解不深的人大有人在。77%的投资者表示此前知道“移仓”一词,还有23%的投资者表示不知道。  而在是否知道原油宝与期货合约挂钩的问题上,选择“不知道”的投资者增加至65%。  早在半个月前,芝加哥交易所CME集团就已修改交易规则,对市场进行了调整,并承认了负油价的可能性。对于这则消息,不知道的投资者增加至97%,仅有3%的投资者选择“知道”。  除此之外,多位投资者对澎湃新闻记者表示,中行风险测评并不合规,有人是在银行柜台做的测评,是在工作人员指导下,并非独立完成,也有人在手机上签协议的时候完成的,“也没有说风险大没法买”,“大致和别的银行风险测评都差不多的评估问题,就是年龄,资产多少,投资几年了,投资过啥,愿意承担多少亏损”。  面对穿仓事件,投资者对中行的控诉主要在于无风控、无风险提示、无追保强平并且无信息公开上,有投资人称其“不负责任,玩忽职守,强盗行为,出现重大失误却推卸责任甩锅百姓”。  在投资者诉求上,主要分为四种:首先,10人认亏损,但不认欠款;其次,12人接受按照20%的强平线退还;第三,51人要求按照4月20日晚22:00的交易价格结算;第四,42人要求退还本金、赔偿全部损失。其中,4人同时接受两种赔偿方案,9人要求中行道歉。其余还有人提出,希望中国银行起诉芝交所。
2020-04-24
北京消费券也来了!各国都在发钱,为啥我们发券?
  4月22日,北京市西城区商务局局长袁利表示,北京市西城区将投入1.5亿元提振消费。不少网友惊呼:北京消费券,也要来了!  其实,最近国家为了应对新冠肺炎疫情冲击,刺激消费回暖,已有30多个城市向市民发放数十亿元消费券。  当大家准备拿着消费券美滋滋消费的时候,小编也借此机会给大家科普一下这背后的经济知识:消费券是啥?为什么发放消费券而不是直接发钱呢?发放消费券的成效如何?会带来物价上涨吗?  消费券是啥?  消费券,顾名思义,就是让大家拿去买东西的券,是实现经济政策的工具之一。当经济不景气导致民间消费能力大幅衰退时,政府或者企业发放给人民消费券,作为人民未来消费时的支付凭证,期待借由增加民众的购买力与消费欲望的方式以振兴消费活动,甚而进一步带动生产与投资等活动的成长,加速经济的复苏。  在金融危机等特殊时期,消费券逐渐成为促销售、保增长的重要手段之一。虽然消费券是以促进消费为目的,但也可作为社会救济工具之用。  其实早在10多年前,消费券就在我国出现了。2007年爆发了一场世界经济危机,这场危机持续了两三年,世界各国的经济都不景气。当时很多人都对经济失去了信心,消费的欲望大大降低。  为了改变这样的局面,我国广东东莞、浙江杭州、江西等地纷纷发放消费券,有购物券、旅游券,甚至还有教育券。当时的消费券基本上都是纸质的,如今与时俱进已经变成了电子券。  为什么不直接发钱?  疫情期间,很多国家采取了直接发现金的方式来缓解经济压力。  最近美国就因为疫情启动了紧急救援计划,向中低收入人群每人发放1200美元。加拿大公布了1070亿加元的救助计划,向失业人员每人每月发放2000加元,相当于1万多元人民币。而英国直接给受疫情影响无法工作的人,补贴他们工资的80%。  有人会说了,发现金不是更实在?既然都是刺激大家消费,为什么我国不能学其他国家直接发钱,而要发消费券呢?  其实,这个主要跟各国的消费方式有关。  之前美联储做过一项调查,发现美国40%的家庭,都拿不出400美元的应急费用。所以在美国人的观念中,借钱消费是一种常态。  而中国人则比美国人要稳健得多,10年前中国人民的储蓄率是50%,如今是45%,依旧保持着全球最高水平。  如果给美国人民发钱,那么他转身就到超市购物了。但是如果给中国人发钱,中国人可能把钱存到银行去了,并不能很好地促进消费。  所以同样是“撒钱”,美国撒的是真金白银,而中国撒的却是是消费券。  其实消费券的本质就是减税。国家用自己的财政收入作为背书,向市民发放现金。  只不过,为了保证这种现金不被存储下来,而是用于消费,所以做出了一些限制。比如给你设定一个使用期限,或者满多少减多少钱。  而且消费券是有竞争的补贴,拿到券的人既可以选择去吃饭,也可以选择购物,也就是商家之间会竞争这个补贴。  这样通过市场的大力竞争,人们的钱和消费券,就会流向那些有更强竞争力和更高效的商家。  所以消费券,必须是具有高流动性的,能在很大程度上替代现金的,并且以财政为背书的消费券,而不是各类企业自己的优惠券。  发放消费券,不只是为了刺激消费,更是促进整个经济的良性发展。  换句话说,消费需求是最终需求,只有最终需求旺了,经济才能真正地启动起来。而且,与投资相比,消费拉动经济的作用更直接、迅速,能够在短时间内疏通生产循环。  消费券的成效如何呢?  在2008年金融危机发放消费券时,当时的社零增速从23.3%急速回落到11.6%,杭州市开始大批发放消费券后,第二个月就出现明显反弹,并且增速超过了全国水平。  而回到现在,截至3月29日,杭州的第一批消费券已经拉动了4.53亿元的消费。可以看出消费券确实对当地会有短期的明显刺激作用。  北京消费券也来了!各国都在发钱,为啥我们发券?北京消费券也来了!各国都在发钱,为啥我们发券?  会不会导致物价上涨?  那可能又有人会问,这样发放消费券不会导致物价上涨吗?其实这个问题是多虑了。  首先从消费券的类型来看,这次主要发放的都是文旅与餐饮类的消费券,主要是服务型行业,而这种类型的消费弹性都是比较大的。  其次,发放消费券只是一个短期的过渡政策,为的是短时间内加速提振消费,并且为后续中长期政策的落地提供缓冲的作用。因此不会长时间发放消费券导致过度刺激。
2020-04-24
深圳楼市“开挂” 房抵经营贷变炒房游戏
  一纸通知戳破深圳楼市虚火,房抵经营贷资金违规流入房地产快速引起监管部门重视。  4月20日,界面新闻获悉,中国人民银行深圳市中心支行已向深圳市各商业银行下发通知,紧急自查房抵经营贷资金违规流入房地产市场情况。  该通知要求自查今年以来新发放的房抵经营贷(含借款人为企业或个人),包括贷前、贷中、贷后等情况。  该通知下发前,深圳购房者正处于热情高涨的状态中。  “火火火”成为深圳楼市的代名词:业主不愁卖,买主着急买,中介忙带客。一手房市场有价无市,“百万喝茶费”才能撬动一套房;二手房市场,卖家排队看房,谁钱出得快出得多,谁先得到房。  “房抵经营贷”乱相  一个月的时间,一套房涨了35万。  深圳龙华区的中介刘强给业主卖房,业主3月初打算卖620万,甚至615万都能卖。  到4月初,刘强的业主表示价格挂低了,改成630万,有客户上门要买,业主又要再加30万,同时房子对外出租要付租客违约金,这笔钱要买方出,最后成交价665万达成。  “这个价格其实涨得不多,业主还觉得卖便宜了。”  卖家张华直言深圳房子最近特别好卖,他2013年花700万元在南山区买了一套房,最近以1400万的价格出售了。  “我本来不着急卖,谁知道第一个来的买家,下午看房,晚上就把我叫过去,当场成交。”  在国家统计局监测的70个大中城市中,深圳的房价整体涨幅最大。新建商品住宅方面,深圳的环比涨幅排名第六;二手住宅方面,深圳的环比涨幅排名第一。易居研究院的数据显示,时隔24个月后,深圳二手住宅环比涨幅重回全国第一。  乐有家数据显示,深圳二手房3月份共成交8008套,环比增长380%,同比增长159%。成交均价从2月的5.7万每平方米已涨到3月的5.9万每平方米。各区域中,宝安(含龙华、光明)二手房成交量最多,共成交2089套。  深圳楼市缘何如此火热,背后或有炒房客暗中操作的“金融游戏”,央行下发的“房抵经营贷”通知已戳破这一事实。  4月到现在,刘强成交四单,其中两单都是全款买房。  “现在全款买房好啊,我们会建议钱不够的客户去借钱凑个全款,然后买完房去银行申请‘房抵经营贷’,经营贷的利率比房贷的利率低,再加上有贴息政策,有关系的客户能弄到,买房很划算。”刘强介绍道。  资料显示,“房抵贷”是指借款人以自然人名下的房产(住房、商住两用房)作抵押,向银行申请一次性或循环使用的消费或经营用途的人民币贷款。  据了解,房抵经营贷兴起的背景是:传统银行贷款速度缓慢,个体经营、小微企业存在贷款贵、贷款难的问题,在支持小微企业的监管政策引导下,一些银行创新了办理迅速、环节简单、手续简明的“房抵经营贷”产品,支持企业经营周转。  2019年以来,个人消费贷、经营贷入楼市一度被监管严查,但现在看来,仍有疏漏之处。政府的贴息政策再度吸引经营贷流入楼市。  3月1日,深圳市就应对疫情下发了中小微企业贷款贴息项目实施办法,对疫情防控期内获得的中小微企业新增贷款给予贴息支持,贴息期限不超过6个月;能获得贴息政策的包括在深圳注册的中小微企业和个体工商户,包括经营性贷款及短期流动性资金支持。  一位银行业人士告诉界面新闻:“政府的贴息政策覆盖企业经营贷和个人经营贷,前者审查比较严格,对你名下公司的资金情况和资金用途都会做审查,如果有人想用这笔钱去炒房,不容易实现。个人经营贷相对宽松,只要求你名下有持股超过5%的公司,查一下你的个人银行流水就行。而且现在有贴息政策,市政府贴息50%,贴息6个月。如果你有办法,还可以再申请区政府的贴息政策,不同区规定不一样,但也是贴息50%,全都申请到,相当于有半年免息期。”  一位国资担保机构人士也表示:“现在深圳市政府和区政府针对疫情出了‘疫情补贴’,根据政策,个人经营贷和公司经营贷都能申请,整套补贴申请下来融资成本可以低至1%-2%。”  银行业内人士介绍称,贴息前经营贷年利率为4.8%-6%,期限为3至5年,贷款额度最高为房产评估价的7成,不同银行能贷出的资金额不同,像中行最高是能贷700万,农行的话最高达1000万。只要能申请到贴息,这笔钱就比房贷利率划算得多。  如何以经营贷名义买房呢?具体而言:购房者名下需要有正常经营一年以上的公司,筹措过桥资金全款买房。待房子过户到购房者名下后,再以经营贷名义、将房子作为抵押物,在银行做一笔经营贷来偿还过桥资金。  但谁也没想到,本来旨在帮助中小微企业的贴息政策,最后被投资客移做炒房。  “喝茶费”重出江湖  深圳疫情3月平稳后,刘洋立马开始看房,以420万的价格入手了位于深圳南山区桃园的一套42平的小户型二手房。  “这房子买来出租,现在行情大概就是4500到5000元一个月,我每个月只需要还5000多元,再等两年卖出去,至少能涨几十万吧,怎么都不亏啊。”  深圳房价整体已领涨一线城市。国家统计局监测的数据显示,新建商品住宅方面,深圳和上海的销售价格分别环比上涨0.5%和0.1%,北京持平,广州则下降0.5%;二手住宅销售价格方面,除广州环比下降0.2%外,北京和上海分别上涨0.2%和0.3%,深圳的上涨幅度达1.6%。  火热的房地产市场已催生了部分违法违规行为。此前,深圳市宝安区、南山区等多个楼盘重现“喝茶费”。  “喝茶费”是指优质房源供不应求时,购房人为买到心仪的房产,向开发商或中介机构支付的“好处费”。  4月3日、9日,深圳市宝安区、南山区住建局分别发布通知,严查房企和中介机构参与恶意炒作、哄抬房价的行为,打击房企和中介机构收取“喝茶费”、“更名费”等价外费用的违法行为。  界面新闻曾走访被深圳宝安区住建局点出的收取“喝茶费”名单的三个楼盘,这三个楼盘分别为新锦安海纳公馆、云玺锦庭、润恒都市名荟三个楼盘,集中位于宝安大道附近,均为去年获批预售开盘的新盘。  新锦安海纳公馆的备案单价为7.4万-10.8万元/平方米;云玺锦庭的备案单价在8.7万-14万元/平方米左右;润恒都市茗荟花园的备案单价介于6.5万-13.6万元/平方米之间。  这些楼盘被点名“喝茶费”后,售楼处已经关闭,纷纷表示:“卖光了。”  但附近中介表示,“这些楼盘的房其实根本没卖光,有的还剩下一两百套,但都是大户型,之前70、80平的户型卖完了。现在被点名,他们也不敢卖了。”  宝安区的链家中介表示,“这些房哪怕每套再加上100万元‘喝茶费’,估算下来总房价也颇为合理。现在宝安中心区已经没有7、8万元/平方米单价的房源了。”  “喝茶费”的更大驱动在于一二手房价格倒挂。距离三个新盘最近的二手楼盘鸿荣源西岸观邸,2019年11月二手房成交价格在10.7万元/平方米左右,如今价格已经达到13万-15万元/平方米,远高于新盘价格。  与2015年的深圳全市普涨不同,2020年这波深圳楼市显示出明显的结构性上涨特征,“西热东冷”趋势愈发明显。宝中、碧海、八卦岭等少数片区猛涨,景田、人民南等片区表现温和,而东部的盐田、坪山等地甚至还微跌。  乐有家数据显示,3月二手房罗湖区仅成交1013套。是除盐田区以外,成交套数最少的区域。  刘洋认为:“罗湖房子涨的太慢了,都是老小区,又旧又破,没啥投资价值,旧改红利都没释放出来。”  值得注意的是,4月18日,深圳住建局发文称,近期部分热点片区、热点楼盘二手房价格有所上涨,主要是前期积累的需求集中释放造成的,同时个别楼盘也存在中介和自媒体炒作引发价格上涨预期。  据调查,3月份深圳市二手住宅均价为64000元/平方米左右,价格总体稳定,市场价格涨幅不大,并未出现个别媒体炒作的价格整体上涨情况。  在住房供应方面,今年深圳市将新开工建设商品住房1000万平方米左右,通过加大土地供给、加快新房入市,确保房地产市场供需平衡、价格平稳。  同时,住建局表示将密切关注市场动态,将开展为期三个月的市场乱象专项整治行动,坚决打击违法违规行为,促进房地产市场平稳健康发展。  一波又一波的政策旨在监管楼市,然而火爆的深圳楼市、躁动的购房者短时间都难以消停。
2020-04-23
中行回应原油宝巨亏!3点遭质疑 不还钱将纳入征信
  中行原油宝巨亏事件仍在发酵!  4月22日晚间,投资者终于等来了中国银行的原油宝业务的情况说明。中国银行官网发布消息称,原油宝产品挂钩境外原油期货,类似期货交易的操作,结算价按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算,即当日CME公布的结算价-37.63美元。  对于市场质疑的强制平仓问题,中行指出,在跌到负价格前,多头头寸不存在强平制度,而跌至负价格是发生在22:00后,中行不再盯市、强平。即持有多单未平仓的投资者依旧需要以-37.63美元的结算价来执行,按照亏损三倍的价格执行。  随后,中国银行发布公告称,近日,部分媒体就中国银行“原油宝”业务进行了报道。该业务有关情况已在相关网站说明。中国银行将依法合规处理相关业务后续事宜。  “本来有6万的本金,本金全亏完了,现在还倒欠10万。账户上出现一连串冷冰冰的负数字时,心情彻底奔溃了。”有投资者告诉券商中国记者。  据券商中国记者了解,部分中行基层员工乃至支行负责人也在此次风波中出现较大亏损。  然而讽刺的是,在中行以-37.63美元结算后,一天后WTI原油5月合约迎来交割日,最终以10美元交割。  相比之下,建行、工行的账户原油产品以及全球最大的原油上市基金USO(ETF基金)则早在一周前都已经完成移仓,主要多头都走了,只剩下中行原油宝持仓至结算前一个交易日。有市场人士指出,CME临时改规则,或是导致最终出现如此匪夷所思的负价格的重要原因。  值得注意的是,在中行原油宝出现巨亏后,建行晚间也公告称,暂停账户原油的开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。  对于“倒欠”银行钱是否需要补齐,券商中国记者询问中行APP在线客服时被告知,这将被视为欠款,银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。  中行发布情况说明:跌至负价格前,多头不触及强平制度  4月22日晚间,抄底中行原油宝巨亏发酵了一整天后,中国银行终于发布了原油宝业务的情况说明,主要有五点内容,券商中国记者将其重点梳理为三点。  第一,原油宝产品挂钩境外原油期货,类似期货交易的操作,按照协议约定,合约到期时会在合约到期处理日,依照客户事先指定的方式,进行移仓或到期轧差处理。  对此,有市场人士质疑,原油宝产品既然类似期货交易的操作,虽然不带杠杆,但实际上原油价格的波动巨大,已经超越银行对客户的风险等级要求,属于高风险产品,然而银行却将其与理财产品混在一起销售,是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。  值得注意的是,3月底,中国银行江西分行还发布《原油比水还便宜,中行带你去交易》一文,称原油宝可以灵活多空交易,并举了一个做空的例子,称“抓住一波活久见的原油行情机会,收益率超过37%,仅仅用了5天。”。  第二,合约结算价由中行公布,参考期货交易所公布的相应期货合约当日结算价。期货交易所按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价,当日CME公布的结算价为-37.63美元。  即当晚中行原油宝持有的所有多单,在22:00冻结客户的交易后,并没有实际拿到市场上去平仓,而是最终全部以匪夷所思的-37.63美元的结算价成交。  从CME可以查询到,最后高达77076手合约是按照的TAS指令(结算价交易)执行的,即以-37.63美元结算,这部分持仓结算的损失接近300亿元。虽然不知道最终中国银行的持仓头寸,但如果头寸过大,或损失惨重。  第三,对于原油宝产品,市场价格不为负值时,多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的,将按结算价为客户完成到期处理,不再盯市、强平。  即在跌到负价格前,原油宝的多头头寸不存在强平制度,而跌至负价格是发生在22:00后,中行已经不再盯市、强平。  从中行的回复内容来看,持有多单未平仓的投资者依旧还需要以-37.63美元的结算价来执行,即亏损三倍的价格执行。  “倒欠”十几万,会影响个人征信吗?  在22日一早发布公告,确认WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格的同时,中行也向客户发送短信,称原油宝美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓。  短信同时指出,“请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款”。这意味着,不仅投资者本金归零,还要补足“倒欠”银行的钱。  以持有近400手原油宝人民币美油05合约多单的陈大丽(化名)为例,她合计投入约6万元,而在22日凌晨以-266.12元的价格被平仓后,账户平仓损益约-16万元,扣去归零的本金,还“倒欠”银行10万出头。  而多数投资者可能并没有注意到,根据原油宝投资协议,保证金不足部分,中国银行可扣划投资者其他账户资金用于抵偿该行损失。这意味着,当投资者不主动弥补“倒欠”原油宝账户的钱,存款账户也将不保。  此外,还有投资者提出疑问,如果不补足“倒欠”的钱,是否会影响个人信用记录?两位受访的征信行业人士认为会上个人征信,“因为是签了原油宝投资协议的,具体内容可以看协议”。  中行个人账户商品业务交易协议显示,因各类原因产生客户交易专户透支、资金不足的事实时,客户负有及时补足资金的义务,客户同意银行有权暂时冻结其签约账户,客户应在银行通知的时间内补足交易专户内的资金。  其中,客户逾期未补足资金的,银行有权采取下列一种或数种方式追索:  一是,直接从其被冻结的签约账户中扣划相应金额。如果客户被冻结的签约账户中资金不足,有权按照市场即时汇率,从客户开立在银行系统内所有账户中扣划相应款项。  二是,就未获清偿的资金计收逾期利息,逾期利息的利率参照中国银行一年期贷款基准利率执行。  “都已经说逾期计费了,肯定会上征信的。”前述征信行业人士认为。  在券商中国记者询问中行APP在线客服时,对方也表示,保证金不足的情况下,如果还有持仓需要100%补足保证金,如果没有持仓,将视为欠款,银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。  一位城商行个金部负责人则认为,正常情况下,银行是有权向央行申请把客户的欠款记录纳入征信的,但此次情况过于特殊。  “关键就是,整个事情的舆论导向现在是偏向投资者的,如果中行再有这个举措无异于火上浇油,还是要考虑到整个的社会影响。我个人认为,可能还是用时间来消化,这批爆仓的客户损失过于惨重,银行想善了或者强行压下是不可能的,可能会有什么和解的举措吧,但也不好说。”该负责人认为。  事实上,在中行客户经理与客户的电话沟通中,语气也并不强势,并且再三否认自己的意思是要求客户补足“倒欠”部分款项,而是只做“提醒”。“如果您愿意的话,可以再关注两天,看后面有没有具体的一些短信通知。”  抄底投资者损失惨重,建行暂停开仓交易  由于开户便利、低门槛且不带杠杆,银行账户原油成为了投资者重要的抄底渠道,工行账户原油产品甚至一度被“买爆”,此番中行账户巨亏的投资者或不在少数。  目前,中行原油宝持有多头的人数和具体头寸尚未披露。  网传的一张图片显示,3月以来,中行原油宝客户从0.3万户上升至1.37万户。截至4月20日,共有3784户持有美国原油合约,其中合计持有多头约141.57万桶。如果按照-37.63美元的结算价,据测算多头持仓客户亏损约2.1亿元,客户还需向中行支付约3.7亿元。截至目前,该图片内容尚未得到证实。  如果最终持有多单未平仓的投资者,以-37.63美元的结算价来执行的话,或将引发不少投资者的维权。据记者了解,部分中行基层员工乃至支行负责人也在此次风波中出现较大亏损。  值得注意的是,在中行原油宝出现巨亏后,建行晚间也公告称,暂停账户原油的开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。  值得注意的是,除了抄底银行的账户原油,不少投资者还抄底了全球最大的原油上市基金USO(ETF基金)。  据一季报信息不完全统计,目前至少有6只国内的QDII产品持有USO,其中三只基金持有USO的占净值比超过18%,分别是易方达原油、南方原油、国泰大宗原油。  4月21日,由于单位净值暴跌25%,多次盘中临时暂停交易,USO基金规模骤降至29亿美元,这也意味着抄底原油基金的投资者损失惨重。
2020-04-23
一文讲透美国创历史"负油价"的前因后果
  4月20日即将到期的5月美国轻质原油WTI期货价格暴跌约300%,收于每桶-37.63美元,是1983年纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数,而且还是一个负很多的数。这引起市场极大兴趣,那么其原因是什么?这又会对经济和市场产生什么影响?  原油期货价格暴跌的直接原因是库存趋满导致交割困难  此次原油期货价格大跌是市场交易直接导致的。WTI原油期货需要实物交割,5月合约是4月21日到期,如果到期持有期货合约,必须接受原油。但是疫情导致全球石油需求暴跌,石油库存趋满,即将到期的原油期货无法进行交割,只好倒贴卖掉。  近期美国石油基金(USO)在内的交易所交易基金一直在抛售5月合约并买入6月合约。但移仓损耗相对较小的滚动持有远期合约的美国石油基金(12月滚动)(USL),是远远跑赢USO的,这也说明本次WTI原油期货5月合约暴跌基本上就是技术性问题导致。  油价为负,意味着原油运输、储存的成本超过原油本身的价值,原油期货投资者情愿以负的价格卖掉。但是这也解释不了油价可以负那么多。其实,库存仍有空间的时候,储存油价的成本就是运输和库存成本,此时油价不会负那么多。但是一旦库存趋满,又来不及生产新的仓库,要处理原油是一件很困难的事情,即使烧掉、倒掉也不行,这是不被环保部门允许的,或者需要付出很大的代价,这种情况下,原油期货投资者宁愿倒贴很多来卖掉合约。  由于6月原油期货交割还有一段时间,当前库存欠缺对交割的影响还没那么大,6月原油期货价格仍为正值,但是假若未来需求没有改善,也没有新建库存投入,6月原油期货交割同样可能面临困境,从而导致油价跌为负数。  和WTI原油期货不同,布伦特原油期货不须实物交割,所以其价格跌幅就没那么大。现货原油同样没有大规模的突然交割困扰,价格降幅也没那么大。不过,原油现货价格和期货价格紧密联动,期货价格暴跌不可避免地对现货价格产生了负面影响。  原油价格暴跌的根本原因是疫情导致需求大幅下滑  在OPEC+达成减产协议以及美国考虑给石油公司补贴让其停产后,油价的远期曲线变得更加陡峭,这反映了减产效果,但协议来得太晚,减产是5月开始,对近月的影响小,而疫情以及原油价格战已经引发供需关系严重失衡,这是近月端最为担忧的。从中国经验来看,即便疫情拐点到来,欧美等发达国家也很难在短时间实现V型反转,因此原油需求恢复是一个缓慢的过程,远月期货升水走平也正是反映这一预期。  疫情使全球商务活动停止,对世界经济产生重大冲击。4月14日IMF公布的《世界经济展望》,预计2020年全球经济将急剧收缩3%。4月17日公布的中国经济数据显示,2020一季度中国实际GDP同比下降6.8%,同时出口、投资、消费名义同比分别下降13.3%、16.1%、13.3%,如果剔除价格因素,总需求下降幅度更大。不仅如此,目前意大利、西班牙、美国、英国、法国、德国等成熟经济体的疫情演化,已远超我们之前对疫情传播的预期。成熟经济体情况相对透明地呈现出来了,尽管超出了市场的预期,但由于这些国家医疗资源相对充裕,应该不会有极端事件的产生。但对于医疗资源缺乏、卫生环境相对糟糕一些的发展中经济体,情况可能就是另外一种景象。从意大利、西班牙、英国、纽约等地的感染数据、重症率和死亡率数据来看,要实行群体免疫几乎不太可能,未来终止疫情传播唯一的可能就是特效药的推出或者疫苗面世,否则全球都将效仿中国——封国封城。  封国封城是可以有效地遏制疫情的传播,但全球经济将付出巨大的代价,让疫情对经济冲击从外生冲击转化为内生冲击。因为封国封城,随之而来的是全球贸易活动快速的萎缩,工业革命以来全球贸易自由化带来的国际专业化分工产业链将面临短期停摆的风险,一些经济体将面临产能过剩而出现通缩,而另外一些经济体将面临产品短缺而出现饥荒或物价失控,伴随而来的将是企业的倒闭和大面积失业。美国3月非农就业十年来首次负增长,3月失业率从3.5%上升至4.4%,但受调查时间、方法等因素影响,3月失业率数据不能反映3月实际就业情况,4月失业率可能在10%以上。  一旦疫情转化为内生化冲击,那么经济走向衰退就已无法避免,剩下需要讨论的就是衰退的量级,而衰退的量级就依赖于特效药或者疫苗推出的时间,推出的时间拖得越长,全球经济衰退的程度越大。如此,市场对石油的需求便会大幅下降,国际能源署(IEA)发布的《4月石油市场报告》,预测2020年全球石油需求量同比下降930万桶/天,其中,4月需求将同比减少2900万桶/天,为1995年以来的最低水平,这也是原油价格暴跌的根本原因。  油价暴跌增加美国企业信用风险  前一段时间,出于对新冠疫情的担忧,金融市场的投资者开始防风险,股票、债券、黄金等资产被无差别抛售,出现了美元流动性短缺,TED利差与美国高收益债利差飙升。随着美国启用CPFF、PDCF、MMLF、货币互换、无限量QE、PMCCF、SMCCF等政策后,金融市场流动性压力有所缓解。但是美国信用利差仍然很大,这说明疫情冲击下,市场仍然很担心美国企业债务。  次贷危机之后,美国政府部门加杠杆应对美国居民部门去杠杆,美国政府杠杆率从2007Q2的57%,不断上升至2013Q1的96.2%,此后基本保持平稳,虽然美国政府杠杆率略高,但是鉴于美元铸币税的存在,美国政府债务不是大的问题。和以往经济复苏时期居民加杠杆不同,此轮美国经济复苏,居民部门反而在去杠杆,2019Q3美国居民杠杆率为75.2%,低于次贷危机时期98%左右的水平,美国居民的资产负债表相对健康。当前美国三大部门中,最脆弱的可能是企业部门,次贷危机后的低利率环境刺激了企业部门大量投资,企业部门杠杆率持续飙升,2019Q3企业部门杠杆率已经超过居民部门杠杆率。而企业部门中,信用风险比较大的是能源部门,次贷危机后的低利率环境加上美国财政补贴,美国能源部门迅速扩张,原油产量持续飙升,2018年美国成为世界上最大石油生产国,但是很多页岩油行业企业仍然处于亏损状态。  次贷危机后,VIX指数与油价负相关,当油价大跌时,VIX指数往往飙升,全球风险偏好显著回落,这将导致资金从高收益债中流出,高收益债利差上升。若利差持续飙升,企业将感受到明显的利息偿付压力,尤其是能源部门,美国高收益债中,能源部门占比在20%左右,若油价持续位于产油企业盈亏平衡线之下,能源部门可能面临较大的信用风险。一旦美国石油部门出现信用风险,那将传导到其他实体和金融部门,从而引发经济金融危机。  油价暴跌可能加剧中国通缩风险  若油价持续低迷,对国内而言是好坏参半。一方面,我国是原油净进口国,油价下跌可以降低我国原油进口成本与下游行业生产成本,从这个角度来看,低油价可以看成是产油国对中国等原油消费国的补贴;但另一方面,油价大跌会引发其他工业品价格下跌,加剧通缩预期。  2020年一季度实际GDP同比下降6.8%,降幅远低于三大需求,一个很重要原因是库存上升。22020年1月企业生产经营预期指数回升至57.9%,为2019年以来最高,企业在春节前赶工备货,但受到疫情影响,需求回落而存货会明显累积,2020年1-2月产成品存货同比增速较2019年末上升6.7个百分点,单月升幅为2012年以来最高。同时,虽然3月复工复产快速推进,但3月工业且产销率仅为95%,反映产品的产销衔接情况很差,存货可以理解为已经生产但还未销售的产品,低产销率也将体现为存货增加。这样一来,存货的被动增加会导致三大需求与GDP差距加大。由于国内需求回升偏缓以及海外经济衰退,短期企业生产经营预期会比较谨慎,这将体现为一季度高企的存货逐渐去化。  从中国的经验来看,即便发达国家能够在二季度中后期复工,需求的恢复也是很缓慢的,这将严重影响中国外需。同时,值得注意的是,近期印度等发展中国家疫情数据出现指数级增长,这些国家对抗疫情冲击的能力及MMT空间比发达国家要弱,但GDP在全球占比又高于发达国家,因此,即便接下来欧美等发达国家疫情出现拐点并逐渐重启经济,这些发展中经济体可能会继续拖累全球经济。这些国家很多都是“一带一路”成员国,2020年一季度我国与“一带一路”沿线国家合计出口1.1万亿元,占整体出口比重达到33%,出口同比下降1.8%,比整体出口增速快9.7个百分点。历史经验表明,在出口差的时候,经济很难有太好的表现,这是因为出口具有乘数效应,除了影响净出口以外,还会影响投资与消费。  高库存和外需恶化会导致产品价格下滑,油价下跌则会进一步加剧通缩风险。油价下跌会直接影响原油产业链的价格,但是会通过预期影响到整体经济。油价下跌将会加剧PPI增速下滑,非原油产业链的企业生产经营者可能会通过负的PPI增速误判本行业的经济形势,进而收缩投资,减少库存,这反而导致整体经济通缩的形成,从而使企业进入债务通缩困境,引起经济的螺旋式下滑。  全球金融市场还没完全反映疫情冲击  仅仅就油价下跌而言,这对市场的影响存在分化。由于国内外油价的联动性,国内上游石油石化行业利润可能会受损,特别是对库存比较的企业。油价下跌会降低能源价格,受疫情影响较大的航空、交通运输等行业会直接受益,从而弥补一些损失。交通运输、石化原材料价格的下降,则会降低塑料、橡胶、纺织、服饰等中下游行业的成本,缓解通货膨胀压力,此外长期油价下跌也会刺激燃油汽车的消费,并在一定程度上挤出新能源消费,从不不利于新能源行业,比如抑制新能源汽车消费。虽然石油和煤电、水电等其他能源在运用方面交叉不大,但油价下跌往往意味着需求低迷,其他能源的消费也不会好很多。  分析疫情对市场的影响,不能仅仅看油价,需要通盘考虑,看大的趋势。任何外部冲击对经济的影响都是短暂的、一次性的,冲击过后,在政府强力的反周期政策的操作之下,经济和金融市场都会出现“V”型反转,例如第二次世界大战、9.11事件、伊拉克战争、08年金融危机等对经济的影响。  在货币宽松的刺激下,美国股市出现了较大幅度的反弹。但是随着原油价格下跌,处于对需求低迷、通缩紧缩、债务风险的担忧,美国股市再次下跌,这说明目前市场仅仅反映了疫情作为一次外部冲击对经济的影响,并没有考虑疫情这一外部冲击转化为对经济的内生冲击。所以我们觉得未来发达经济体股票市场的走势大概率会像1929年之后,只是未来下降的幅度和持续的时间会比那次柔和,因为当时是金本位时代,现在是信用货币时代,当遇到危机时,政府可考虑实施MMT,无限量地向市场提供流动性。  A股目前运行的“位置”和周期不一样,我国在2017年起中央开始执行“去杠杆”的宏观操作,不仅实体经济进行了一把“去杠杆”操作,对金融也进行了一把“去杠杆”操作,有效地降低了宏观杠杆率的增速,把一些风险也提前释放了。所以在面对全球动荡的时候,我国可以保持“处变不惊”。另外,2019年以来,A股慢慢走入了一个上升周期,在处于上升周期的时候,海外的大幅震荡,A股也会表现出调整,一旦海外企稳,A股预计将继续攀升,因为有流动性和政策的支撑。而且目前估值并不贵,市盈率和市净率均低于历史的均值,可以说A股是进入了估值不贵、流动性充裕的阶段。  我们预计未来海外的疫情仍处于发酵期,市场仍然在寻找市场底,震荡不可避免,但大幅下跌的风险警报在政策的支持下应该是逐步解除。A股在海外市场震荡期间,预计也将处于调整阶段。一旦海外市场市场底出现后,A股将继续沿着自有的上升通道演进。
2020-04-22
美国原油暴跌300%,“负油价”来了!国内油价受影响?
  跌幅超300%,纽约原油期货价格跌入负值  受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响,纽约原油期货价格20日早盘低开,盘中持续走低,尾盘加速下跌,收盘时罕见跌入负值,收于每桶-37.63美元,跌幅超300%。油价跌入负值,这是纽约商品交易所1983年开设轻质原油期货交易以来从未出现过的现象。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。  原油生产继续,或无处存储  雷斯塔能源公司高级副总裁兼石油市场负责人比约纳尔·通海于根说,全球石油供需不平衡的问题开始真正地通过价格显现出来了。由于原油生产继续处于相对未受影响的状态,石油储备设施在日渐被填满。目前全球能储存多少原油没有精确的估计,普氏能源资讯公司的分析师估计为14亿桶,到4月底可能将有90%的存储空间被占满。开采出的原油无地存储可能会是即将面临的大问题。  为什么会暴跌,出现“负油价”?  油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩的表现。市场分析人士认为,石油输出国组织(欧佩克)和主要产油国的减产行动要在5月1日才开启,而近期受疫情影响,需求大减导致存量激增,市场供需严重失衡,导致油价暴跌。  国际货币基金组织(IMF)最新报告预计,2020年全球经济将收缩3%。欧佩克上周发布的石油市场月度报告预测,2020年全球石油日均需求降低685万桶,这将是自2009年和金融危机以来全球石油消费首次出现年度下降;4月份全球石油需求日均减少2000万桶,为历史最大降幅。  美国能源信息署(EIA)数据显示,美国原油库存连增12周,已攀升至近3年新高。截至4月10日当周,美国原油库存较此前一周增加1924.8万桶,远超预期的1167.6万桶,前值增加1517.7万桶。美国原油库存已连续12周增长,涨幅续刷纪录新高,原油总库存水平已创2017年6月以来最高水平,美国汽油库存则处于纪录高位。位于俄克拉何马州库欣(Cushing)的储油罐的储存量目前已达到69%,高于四周前的49%。在这样的情况下,原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格,削减库存,降低生产成本。  国内油价会受影响吗?  国内新一轮成品油调价窗口将于4月28日24时开启,据隆众资讯测算,截至4月20日,原油综合变化率-7.4%,预计对应下调幅度245元/吨,但本轮大概率将触发保护机制而不作调整。  按照《石油价格管理办法》,国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”,国内油价将不作调整。未调整部分将按照规定,全额上缴中央国库,纳入一般公共预算管理。  专家表示,由于全世界受到疫情影响,原油期货价格出现负值,是供需出现了问题。但这个原油期货价格只是一个预算值,至于原油期货价格下跌会不会影响国内油价?“特搜”今天走访油站了解情况。油站工作人员表示,油价普遍有下跌现象。  广东省体制改革研究会执行会长彭澎表示:”因为我们有长期合作协议,价格是稳定的,我们不可能完全随行就市,要遵循战略的稳定性,所以我国价格会比较稳定,我相信会调,但是幅度不大。”
2020-04-22
历史性一刻!-37.63美元!纽约油价重挫超过300%
  在周一,市场又创下一项新纪录,这就是:美国5月份的西得州轻质原油期货WTI价格不仅创下了历史新低,并且还跌至了负值,最后收盘时下挫超过300%,收于-37.63美元每桶。可以说让所有人、包括华尔街上的交易员们都惊呼,这简直是前所未闻的行情走势。为什么会出现周一的暴跌?  交易员陷入两难被迫全线抛售平仓  首先要知道的一个概念是“近期期货”,比如说5月的WTI期货,和“远期期货”,比如说6月的WTI期货。通常来说,期货价格要高于现货价格,远期期货价格要高于近期期货价格,因为期货市场存在持仓费用,也就是时间价值的体现。第二点大家要知道的是,很多交易员买原油期货并不想真正的买到原油,只有炼油厂还有航空公司等实体企业会有真正需求,而华尔街只是想从差价中获利而已。正常情况下,一个月前后的近期和远期原油期货的价差在40-50美分左右。因此,如果一个合同到期而交易员们想持续做多油价,那么通常的做法是“移仓”,也就是卖掉近期期货同时买入远期期货,持续看多。然而,目前市场对5月的原油价格非常悲观,但认为6月会反弹,于是我们看到5月WTI的价格重挫,但6月WTI的价格仍然还在20美元每桶附近交易。这就将交易员们逼到了一个死胡同:如果不移仓,每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限,就算可以找到地方储存,费用也会高到非常不划算。那如果移仓到6月的期货呢,现在6月期货价格在20美元之上,而5月期货价格在负值,这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。那怎么办呢,随着交割日期只剩一天,留给华尔街的似乎就只有一条路了:卖!无论是什么价格,都要平仓。因此,这就是为什么在美股市场午盘之后,我们看到WTI油价的迅速断崖式地跳水下挫,不断刷新历史新低纪录。  负油价带来市场恐慌情绪拖累美股走低能源板块重挫  在另外一个层面上,负油价意味着将油运送到炼油厂或储存的成本已经超过了石油本身的价值。因为关闭一个油井带来的损失是非常巨大的,因此,为了维持油井的正常运营,一些大型的美国页岩油生产商们在面临无库存可用的情况下,会愿意向原油买家支付费用,来处理生产的原油。这就是所谓的负油价。那么这对整个石油行业来说意味着什么呢?大油企们肯定会面临损失,在美股盘中,雪佛龙和埃克森美孚公司双双下跌超过4%。能源板块整体下跌3%,领跌了标普500指数。在美股收盘时,道琼斯工业平均指数下挫接近600点,收跌2.44%,标普500指数跌幅1.79%,而纳斯达克综合指数跌幅1.03%。同时,衡量市场恐慌情绪的VIX指数上涨接近15%。  中小石油企业面临破产风险“活下去”已不靠市场  事实上,可能市场更加恐慌的是石油行业中小企业的大片破产。周一下午位于美国得州的一位做石油压裂器材生意的企业高层透露,去年,公司全年营收在4000万美元,而现在每个月能达到50万美元的收入已经谢天谢地了。现在公司只能靠政府补贴才能度日,客户的裁员数量高达60%。对这些中小企业来说,无论是5美元,1美元,还是负油价都已经毫无意义,因为企业“活下去”这三个字已经不靠市场了。这位运营者说,他现在每天只希望,他的客户们不要倒闭,否则合同款项都收不回来。油价重挫之下,大企业面临的危机远远不及已经无法贷款的中小油企们,而如果更多中小企业纷纷破产,在市场中将会看到能源产业遭遇多米诺骨牌效应。  目前价格的波动只是限于5月份的WTI期货价格,在周二合约到期之后,国际原油期货价格会更新成6月份的期货价格,到时候就会回到20美元每桶左右。无论如何,周一的油价走势,都将成为金融历史上的一个重要印记。
2020-04-21
发改委首次明确“新基建”范围,加快推动5G网络部署!
  4月20日,国家发改委召开4月份例行新闻发布会,国家发改委新闻发言人袁达、国家发改委国民经济综合司司长严鹏程、创新和高技术发展司司长伍浩出席发布会并回答记者提问。  一、首次明确“新基建”范围  国家发改委今天首次明确新型基础设施的范围,国家发改委相关负责人表示,初步研究认为,新型基础设施是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。  目前来看,新型基础设施主要包括3个方面内容:  一是信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施,比如,以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施,以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施,以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。  二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术,支撑传统基础设施转型升级,进而形成的融合基础设施,比如,智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。  三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施,比如,重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。  当然,伴随着技术革命和产业变革,新型基础设施的内涵、外延也不是一成不变的,将持续跟踪研究。  下一步,国家发展改革委将联合相关部门,深化研究、强化统筹、完善制度,重点做好四方面工作:①加强顶层设计;②优化政策环境;③抓好项目建设;④做好统筹协调。  二、一季度经济运行情况  (1)3月份共审批核准固定资产投资项目8个总投资773亿元  国家发改委新闻发言人袁达表示,投资项目审批方面,3月份,发改委共审批核准固定资产投资项目8个,总投资773亿元,其中审批6个,核准2个,主要集中在交通、能源等行业。其中,审批的西宁曹家堡机场三期扩建工程的实施,对进一步提升机场综合保障能力和服务水平、满足航空业务量增长需要、完善区域综合交通运输体系、促进地方经济社会发展具有重要意义。  (2)一季度全国全社会用电量同比下降6.5%  袁达表示,一季度全国全社会用电量同比下降6.5%。其中,一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长4.0%、-8.8%、-8.3%和3.5%,三产居民生活用电继续保持较快增长。分地区看,全国7个省份用电正增长,其中云南、新疆2个省份增速超过5%。3月份,全社会用电量同比增长下降4.2%,增速降幅比上月收窄5.9个百分点。  (3)疫情期间信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比大幅增长13.2%  国家发改委国民经济综合司司长严鹏程介绍,在这次疫情应对中,不少企业顺应防控需要,迅速开展技改扩能和转产扩产,一些满足群众基本需要的工农业产品生产和销售保持了正增长,医疗救治和卫生防疫等行业快速发展,线上课堂、网上办公、远程医疗等新业态成长迅猛,信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比大幅增长13.2%。  (4)CPI涨幅有望继续回落全年将呈现“前高后低”态势  严鹏程表示,3月份我国CPI同比上涨4.3%,涨幅比上月收窄了0.9个百分点,环比下跌1.2%,是近10多年来环比最大降幅,一定程度上折射出疫情对我国主要农副产品和其他消费品产销的影响正在较快缓解。随着全社会生产生活秩序的进一步恢复,CPI涨幅有望继续回落,全年将呈现“前高后低”态势。  (5)一季度经济下行是突发严重事件带来的结果  严鹏程指出,一季度我国经济负增长不具有历史可比性。分析一季度经济形势,要放在百年不遇疫情冲击的大背景下综合衡量。新冠肺炎疫情突如其来,严重抑制正常经济活动,世界多国经济已出现停摆半停摆状态,国际经贸往来几近停顿。疫情期间的经济运行,与正常生产生活秩序下的经济运行不具可比性。所以,今年一季度经济下行并非中国经济发展基本面的正常反映,而是突发严重事件带来的结果。  (6)发改委回应美日企业撤离中国:外资基本盘总体稳定  对于近期引发关注的“美日企业撤离中国”的消息,国家发改委新闻发言人袁达回应说,随着中国迅速控制疫情、全面推进复工复产,外资基本盘总体上是稳定的,外资企业在华生产经营逐步走向正常,订单完成情况不断好转,外国投资者信心逐步增强,一批外资新项目即将落地,这充分说明中国投资环境的稳定性和坚韧性。  三、稳经济措施  (1)积极稳定汽车、家电等居民传统大宗消费  严鹏程表示,在外需受阻的情况下,必须坚定实施扩大内需战略,为稳住经济基本盘提供支撑。在促进消费方面,重点是积极稳定汽车、家电等居民传统大宗消费,适当增加公共消费,同时顺应居民消费升级大趋势和疫情期间涌现出来的新需求,大力培育绿色消费、信息消费、数字消费、智能消费、康养消费等新兴消费增长点,推动线上消费乘势成长,促进线下消费加快回补。在扩大有效投资方面,重点是聚焦短板领域特别是疫情防控暴露出的短板弱项,加快公共卫生防控和应急医疗救治能力建设,实施城镇老旧小区改造,大力推动以县城为重要载体的新型城镇化建设,推进环境卫生设施提级扩能、市政公用设施提挡升级、公共服务设施提标扩面、产业配套设施提质增效,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造提升,扩大战略性新兴产业投资。  (2)加快推动5G网络部署  发改委创新和高技术发展司司长伍浩表示,加快推动5G网络部署,促进光纤宽带网络的优化升级,加快全国一体化大数据中心建设。稳步推进传统基础设施的“数字+”“智能+”升级。同时,超前部署创新基础设施。  (3)2020年版外资准入负面清单将进一步放宽外资准入  袁达介绍,国家发展改革委将出台2020年版外资准入负面清单。2017年至2019年,我国连续三年修订外资准入负面清单,限制措施由93条减至40条。这次修订将进一步放宽外资准入,进一步提升服务业、制造业、农业领域开放水平,继续在自贸试验区先行先试。  袁达还表示,将出台2020年版鼓励外商投资产业目录。本次修订鼓励条目将只增不减,重点是促进制造业高质量发展,更好发挥中西部和东北地区承接产业转移的潜力,使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。  (4)支持外贸订单恢复生产引导适宜货源向中欧班列转移  袁达介绍,国家发展改革委将进一步梳理外贸出口企业情况,支持外贸订单恢复生产,引导适宜货源向中欧班列转移。支持利用中欧班列组织运输疫情防治医疗物资和相关器械设备。
2020-04-21
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