集团动态Group dynamics
汽车销量结束连续21个月负增长后,能否迎来布局窗口?
  汽车作为拉动消费的一个重要组件,在各方关注的目光里,开始出现回暖迹象。  中国汽车工业协会5月11日公布的数据显示,2020年4月,汽车销售达207万辆,环比增长43.5%,同比增长4.4%,销量结束了中国汽车市场自2018年7月以来连续21个月的下滑。这是否意味着汽车回暖?  对此,私募排排网未来星基金经理夏风光对《证券日报》记者表示,要看销售回暖是短期的还是持续性的,从行业长期发展的逻辑去考虑问题,可能比追踪短期数据更有效。汽车是消费行业的主力,产业上下游链条长,对整体经济复苏的拉动性比较强,所以受到政策扶持,鼓励消费,短期数据因此回暖。本次销售回暖的数据是基于前期极度低迷,以及过去两年持续下滑的大背景,应该说是谷底后的反弹。  “随着疫情对国内经济和汽车生产消费冲击的减弱,汽车行业在3月份批发数据回暖基础上,4月份实现了预期中的销售数据增长,汽车产业大体处于筑底回升的阶段。中国是全球第一汽车消费国,汽车消费有韧劲,加上汽车产业带动能力突出,利好政策不断,汽车行业经营继续转好是大概率事件。”接受《证券日报》记者采访的华辉创富投资总经理袁华明如是说。  长城证券孙志东认为,4月以来国内产销恢复超预期原因有二,首先,前期被疫情抑制的汽车消费需求在逐步释放,另一方面3月以来全国多个城市出台了地方汽车消费刺激政策也对乘用车消起到了一定刺激作用。  随着汽车消费的回暖走势,汽车板块表现也出现上涨趋势。板块4月份开始小幅回暖,较3月份的总市值回落8.41%有明显好转,4月份总市值累计增长2.22%。进入5月指数则进一步出现上涨态势,5月以来累计上涨3.44%。  5月板块个股方面则表现出了普涨态势。177只成份股中,上涨股达131只,占比74.01%,仅42只下跌,其中,包括泉峰汽车(35.29%)、艾可蓝(22.73%)、阿尔特(22.60%)等在内的15只个股5月以来累计涨幅均超10%。  尽管周三汽车板块略回落0.23%,但仍有大量资金涌入该板块的部分个股。数据显示,板块中有40只个股获得大单资金追捧,其中,万里扬、银轮股份和泉峰汽车大单资金净流入均超过1000万元,合计达7063万元。  面对汽车板块的市场表现和资金流入,孙志东表示,至暗时刻已过、底部探明,2020年首季伴随着销量大幅下跌,汽车行业迎来历史最低财报季,汽车行业估值(PB)基本到达了近10年底部,机构持仓比例也为近10年最低。乘用车为典型的可选消费品,随着疫情基本控制之后,国内外经济修复,乘用车产业链标的的估值和盈利将双提升,迎来戴维斯双击。  投资布局方面,万联证券认为,受疫情影响一季度部分抑制的汽车消费会在二季度得到一定的回补,叠加各地方政府实施的刺激汽车政策的落地生效、基建投资发力刺激及居民消费的缓慢恢复,预计车市将持续改善,建议关注受益于终端乘用车的逐步回暖的一线自主品牌、保持高景气度的重卡产业链及由于下游终端销量逐步改善带动细分领域优质零部件业绩回升的投资机会。  东方证券表示,一季度行业受疫情影响,整体盈利下滑,预计二季度盈利将环比大幅改善,其中具备新订单、新客户、产品结构升级零部件公司二季度盈利弹性较大,继续看好特斯拉及MEB平台产业链配套公司,看好低估值及业绩弹性大的整车公司。建议关注标的:华域汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、拓普集团、新泉股份、银轮股份、德赛西威、星宇股份、伯特利等;其它关注:爱柯迪、三花智控、岱美股份、科博达、精锻科技、潍柴动力、均胜电子。  接受采访的两位私募经理对投资布局则表达了其他看法,夏风光认为,未来整个汽车产业链面临的竞争压力还是非常大的,可能比较缺乏长期的系统性机会,难有确定性增量机会,只适宜在细分行业以及相关龙头个股当中去挖掘,寻找有可能逆势提升市占率的个股。  袁华明则表示,当下全球和中国汽车产业发展不确定性还是比较突出的。新能源汽车是产业发展方向,“新基建”等政策利好对于新能源汽车板块也有加持,投资者也可以保持适当关注。
2020-05-14
地王”频现,TOP100房企4月拿地金额环比增长超过100%
  近期厦门等多个热点地区百亿级“地王”再现。业内人士称,多地纷纷出让优质地块,不少地块地理位置佳,资源稀缺。优质地块频出叠加政策利好,同时房企境内融资压力有所缓解,拿地积极性大增。TOP100房企4月拿地金额环比增长超过100%。  房企出手阔绰  中指研究院数据显示,4月TOP50房企拿地总额3102亿元,同比增长0.5%,环比增长105%;Top100房企拿地总额3882亿元,同比增长7.2%,环比增长108.9%。房企拿地热情逐步回升。  头部房企拿地尤其积极。据中指研究院监测,2020年前4月,保利地产、香港置地、中国恒大3家房企拿地金额均超过300亿元。龙湖集团、华润置地、绿城中国3家房企拿地金额在200亿元至300亿元。新城控股、招商蛇口分别揽地198亿元及192亿元。TOP10企业拿地总额2400亿元,占TOP50企业的37.8%。  中国恒大等龙头房企出手阔绰。中国恒大4月单月拿地240亿元,在一线城市拿地额占比较大。其中,在北京拿地2宗,并以68亿元于广州拿地,部分土地用于兴建世界一流专业足球场。公司仅一线城市拿地金额就高达130亿元,补充其在一线城市楼市的土地储备。  南京多宗地块分别被金地联合体以68.7亿元、华夏幸福以63亿元、万科以44亿元和融创中国以40亿元夺得。  房企为了缓解资金压力,联合拿地的情况较普遍。中国证券报记者观察发现,联合体参与了多个热点大额地块竞拍。  从1月-4月的情况看,Top50房企拿地总额6360亿元,同比下降14.1%;Top100房企拿地总额8244亿元,同比下降7.1%。  提振土地市场  近期,福建厦门等地区百亿级别“地王”再现,土地市场关注度提升。  4月22日,厦门一宗含住宅用地的综合地块被上海泰鸣贸易有限公司以103.5亿元成交,折合楼面价50599元/平方米,溢价率达43.8%,成为厦门地区近年来总价、单价双高的“地王”地块。这是继2月20日上海310.5亿元“地王”成交后,今年以来全国第2宗百亿级“地王”。  上述地块吸引了深圳平安、上海泰鸣贸易、中骏、杭州建杭、中海、融创、绿城、旭辉、建发、首开+保利+华润、国贸、珠海华发、金茂、汇成多家房企参与竞拍。根据厦门市自然资源和规划局披露的土地出让公告,该宗地块以“价高者得”的方式拍卖出让。  根据厦门市政府对房地产市场调控的要求,厦门市住房保障和房屋管理局有权对本次出让商品住宅的预售及销售价格进行限制,地块内商品住房销售均价不得超过70800元/平方米。  贝壳研究院指出,厦门市政府提振土地市场、稳定房地产市场,激发了房企在资金压力较大的情况下出手取地的热情。“地王”的成交,可以起到助推厦门房地产市场快速恢复的作用。  除上述地区外,广东顺德同样出现了“地王”。该住宅兼容商服用地经过50轮报价,最终恒大以总价47.37亿元竞得,折合楼面价约11297元/平方米,溢价率约46%。该地块成为顺德总价“地王”。    中原地产首席分析师张大伟表示,尽管疫情对房企的资金链影响较大,但随着国内融资难度降低,部分企业拿地积极性提升,多地出现地块高溢价率成交。特别是厦门等地,再次出现历史最高总价的百亿级地块,使得土地市场热度持续提升。  诸葛找房数据研究中心分析师国仕英指出,近期出让的“地王”住宅用地资源稀缺,地理位置佳,且周边各类配套建设较成熟,教育、医疗资源优质。同时,为减少疫情带来的负面影响,多地出让较优质的地块,有利于稳定楼市,提振市场信心。  过热概率较低  优质地块频出叠加政策利好,房企拿地积极性提升,推动土地市场升温。易居研究院数据显示,4月40个典型城市土地成交建筑面积约为5711.9万平方米,环比增长103.9%,同比增长24.2%;土地出让金为3043.5亿元,环比增长121.2%,同比增长21.4%。  从成交价及溢价率看,据克而瑞研究中心统计数据,4月份300个城市土地成交整体量价齐升,成交均价突破3000元/平方米,创2018年以来新高;成交溢价率为15.6%,较3月上升3.3个百分点。  土地市场回暖在核心一二线城市表现尤其明显。据克尔瑞监测数据,对于福州、厦门、昆明等城市出让的地块,参与竞拍的企业都在10家左右,竞拍多超过50轮。供应放量推动成交上升。从成交结构看,一二线城市的地块建筑面积占比达到57.6%,相比2019年的49.1%明显提升。  部分地区连续出让地块。以南京地区为例,4月29日,5宗地块以129.06亿元的总价成交;4月30日,再次以242.4亿元成交5宗地块,共有20余家房企参与了竞拍。  热点地块受追捧,导致溢价率攀升。4月9日,云南昆明1宗住宅用地成功出让,恒大地产集团昆明有限公司最终以6.89亿元竞得,楼面价为4143元/平方米,溢价率为97.42%。该地块位于昆明高新技术产业东区,面积6.65万平方米,容积率大于1且小于等于2.5,起始价为3.49亿元。  深圳等热点地区出让的地块多为建设人才住房。5月12日,深圳挂牌4宗地块,总起始价77.78亿元。据土地出让文件,A917-0057、A614-0506宗地建设住宅类型为人才住房;G14313-8018宗地建设住宅类型为人才住房和安居型商品房。其中,人才住房建筑面积为71330平方米,安居型商品房建筑面积为132470平方米。  中西部二线城市也是房企青睐的投资热土。其中,西安4月成交超过300万平方米,兰州、成都、郑州等地4月土地成交均超过100万平方米。另外,广州、天津、苏州等地4月成交放量明显。从目前情况看,土地市场回暖率先从核心一二线城市开始。二季度,这些区域仍将是企业关注的重点。三四线城市中,经济实力较强的东莞、温州、佛山等地4月土地成交量居前。  对于未来土地市场走向,克而瑞研究中心研究总监林波表示,部分热点城市地块出让受追捧,但地价尚属合理范围,没有出现“面粉贵过面包”的现象。预计下半年土地市场热度会有所回落,三四线楼市地价尚有下降区间。多位业内人士指出,“稳地价、稳房价、稳预期”的调控政策没有变化。个别区域土地市场热度上升,但出现过热的概率低。
2020-05-14
央行:4月末普惠小微贷款支持小微经营主体户数同比增长21.9%
  5月11日,央行发布4月金融统计数据报告。数据显示,4月份M2增长较快。对此,央行调查统计司有关负责人在答记者问时表示,今年以来,货币政策逆周期调节效果十分显著。  具体来看,4月末,M2同比增长11.1%,分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点,增速上升较多,货币派生能力较强,货币乘数处于6.72的高水平;M1平稳增长5.5%,分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点;4月末超储率为1.9%,比上年同期高0.7个百分点。  前4个月,人民币各项存款增加9.34万亿元,同比多增2.77万亿元。存款主要流向实体经济,住户和非金融企业新增存款8.7万亿元,占新增各项存款的93.2%。  其中,住户存款增加5.67万亿元,同比多增2265亿元,一方面,是由于疫情影响,居民消费减少,另一方面国家加大民生支持力度,居民名义收入保持正增长;非金融企业存款增加3.03万亿元,同比多增2.87万亿元,企业获得了较多信贷资金支持,有效对冲了收入下降,并为后续企业运营储备了资金;财政性存款和机关团体存款合计增加256亿元,同比少增1.56万亿元,体现了财政政策加大对实体经济支持力度。  “整体来看,当前稳健的货币政策更加灵活适度,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供了精准的金融服务。”该负责人说。  社融方面,4月末,社会融资规模余额同比增长12%,为2018年6月以来最高水平。1-4月社会融资规模增量累计为14.19万亿元,与去年上半年的增量接近;其中,4月份社会融资规模增量为3.09万亿元,同比多增1.42万亿元。  对此,上述负责人表示,社会融资规模大幅增长主要受三个方面合力推动。一是金融机构进一步加大对实体经济的信贷支持。1-4月金融机构对实体经济发放的人民币贷款累计增加8.88万亿元,同比多增1.71万亿元。其中,4月对实体经济发放的人民币贷款增加1.62万亿元,同比多增7506亿元。  二是金融市场对实体经济提供的直接融资增多,企业债券和股票融资在社融中的比重明显上升。1-4月企业债券净融资为2.68万亿元,相当于去年全年企业债券净融资的80%;1-4月非金融企业股票融资1570亿元,同比增长近一倍。二者合计占社会融资规模的比重达到20%,同比高6.4个百分点,从历史上看也处于较高水平。  三是金融体系积极配合财政政策发力,推动政府债券融资大幅增加。1-4月政府债券净融资1.91万亿元,同比多5246亿元。其中,地方政府专项债券净融资1.14万亿元,同比多4373亿元。  信贷方面,4月末,金融机构人民币贷款余额161.91万亿元,同比增长13.1%,比上月末高0.4个百分点,是2019年6月以来的最高水平;4月份新增1.70万亿元,同比多增6818亿元。  分借款主体看,企业部门贷款增速上升较快,住户部门消费贷款增长逐步恢复。4月末,企(事)业单位人民币贷款余额同比增长12.7%,比上月末高0.6个百分点;4月份新增9563亿元,同比多增6092亿元。4月份,个人消费贷款新增4782亿元,同比多增90亿元。其中,个人住房贷款新增3675亿元,同比多增173亿元,总体保持稳定。  “当前,为有力支持实体经济恢复发展,金融逆周期调控力度大幅增强,信贷投放速度明显加快。”该负责人分析表示,企业贷款结构显示,金融支持实体经济的针对性和有效性提升明显,突出表现为抗疫和受疫情影响大的行业受信贷支持力度大,且较多中长期贷款流向制造业、基础设施业服务业等关键领域。  疫情发生以来,全社会非常关心普惠金融领域中的“小微”和“三农”获得信贷支持的  情况。该负责任人介绍,4月份,在各项政策引导下,金融机构继续加大对实体经济,特别是普惠领域的信贷支持,取得了较好的效果,政策效果也进一步显现。从小微企业贷款情况看,“量增、面扩、价降、结构优化”的特点更为突出。  其中,普惠小微贷款加速增长。2020年4月末,普惠小微贷款(包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款)余额12.6万亿元,同比增长25.1%,增速分别比上月末和上年末高1.5个和2个百分点。前4个月,普惠小微贷款累计新增1.1万亿元,占各项贷款增量的12.2%,比前3个月高0.4个百分点。  信贷支持小微经营主体的覆盖面继续扩大。截至2020年4月末,普惠小微贷款支持了2815万户小微经营主体,同比增长21.9%。前4个月增加117万户。从各月增长情况看,1-2月受疫情影响,仅增长18万户。3月份随着复工复产的推进,金融机构及时加大了对小微经营主体的针对性支持。3月当月增加71万户,相当于去年同期增量的四分之三;4月当月增加28万户,已基本恢复去年同期增量水平。  普惠小微企业贷款利率持续下降。2020年4月,当月新发放普惠小微企业贷款利率为5.24%,比上年12月下降0.77个百分点。  涉农贷款持续回升。2020年4月末,本外币涉农贷款余额37.05万亿元,同比增长9.6%,增速比上月末高0.6个百分点,连续9个月回升;今年前4个月增加2.04万亿元,占各项贷款增量的25.0%,比上年全年水平高7.1个百分点。涉农贷款的稳步增长对农业、农村的持续发展和疫情下保持民生稳定具有积极作用。  今年一季度,受疫情冲击影响,我国宏观杠杆率有显著的上升。对此,上述负责人介绍,一季度宏观杠杆率的回升,是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。在疫情防控常态化前提下,逆周期政策的制定应对疫情防控和经济社会发展做统筹考虑,把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置,同时,做好金融风险防控。在这个过程中,当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升,扩大对实体经济的信用支持,这主要是为了有效推进复工复产,这实际上为未来更好地保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。  不过该负责人强调,虽然一季度宏观杠杆率显著回升,但只是阶段性的。特别是逆周期政策支持实体经济复工复产取得显著成效,向实体经济传导效率明显提升,生产秩序加快恢复。央行对全国1万家实体企业的调查显示,4月末,工业生产基本修复到位,服务业开工率持续回升,97.5%的企业已复产,超半数工业企业设备利用率已达到或超过上年二季度平均水平。
2020-05-13
国务院促进中小企业发展工作领导小组:支持中小企业发展 突出抓好扩需求与金融支持
  中国政府网5月12日消息,近日召开的国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议提出,加快中小银行充实资本金,加大股权、债券市场对中小企业发展的支持。  会议指出,民营企业、中小企业是我国经济社会发展的重要力量。党中央、国务院高度重视,各项决策部署和惠企政策正在加快落实,中小企业经营情况出现积极的边际变化。但也要看到,经济全面复苏需要时间,当前中小企业发展仍面临复杂严峻的局面。  会议认为,支持中小企业发展要突出抓住两大方面。一是努力扩大总需求。要加快重大项目投资、促进民间投资;与此同时注意发挥消费需求的重要作用,努力扩大居民消费需求。在做好疫情防控的前提下,加强线上线下融合,稳步推动批发零售、住宿餐饮、文化、教育、医疗、养老、旅游等服务业需求的正常化。二是加大金融对市场主体的支持。总量政策要注重结构化取向,提高专业性,用好信用贷款、融资担保、政策性贷款、贴息、应收账款融资、产业链融资等各类政策工具,努力满足中小企业资金需求。要加快中小银行充实资本金,加大股权、债券市场对中小企业发展的支持。  会议强调,要注意坚持市场化方向,考虑疫情导致的某些经济停摆和企业“休克”情况,制定务实管用的阶段性政策,支持各类中小企业尤其是暂时处于困难状态、发展前景较好的中小微企业顺利渡过难关。要针对不同行业、不同区域、不同类型中小企业的具体问题,加强分类指导,精准帮扶。注意发挥中央和地方两个积极性,切实抓好政策落地见效。  会议听取了工业和信息化部关于当前中小企业复工复产情况、现有政策落实情况和进一步支持中小企业发展有关政策建议的汇报,人民银行和银保监会关于金融支持中小企业的工作进展和建议的汇报,发展改革委关于进一步扩大内需支持中小企业发展的工作进展和建议的汇报,中央财办、财政部、人力资源社会保障部、商务部、文化和旅游部、证监会、全国工商联及国家开发银行负责同志作了发言。
2020-05-13
消费回暖猪价却一路连跌,是什么原因?
  此前谈起猪价的时候,多数养猪人脸上都洋溢着高兴的神情,可最近一个月的时间谈起猪价养猪人已经没有了以前的那种高兴感觉了,取而代之的是对后续猪价的担忧。两个月之前没有人认为猪价会大幅度下跌,可两个月后的现在已经没人认为猪价会重回20元了,养猪人的心理底价也从18元,降至15元,降至12元,甚至还有养殖户说自己已经做好了10元猪价的准备。  猪价在经过了2个多月的下跌后,目前只能是“惨不忍睹”,包括山东、河南、山西、河北、黑龙江、吉林、辽宁等地的猪价全部都跌破14元了,其中最低的当属黑龙江的13.2元。而随着猪价降至13元之后,近日有网友朋友反馈他买到了17元的猪肉,相比于此前30多元的猪肉价格,这17元的猪肉已经算是很“白菜价”了。  在4月底甚至5月初,专家对于5月的生猪价格依旧是持利好态度,因为5月有多个消费利好,其中比较典型的就有3个,一个是随着各地疫情的稳定,餐馆、饭店等都已经陆续开始营业,由餐馆带来的消费量也是继续回升;二个是随着生猪价格和猪肉价格的下降,各地的家庭消费也在逐渐增加;三个是随着各地疫情等级的下降,一些农村地区的红白喜事摆宴席也逐渐开始了。这些都将在一定程度上促进猪肉的消费,猪肉消费回暖理论上生猪价格应该成功止跌反涨,可结果猪价依然是“一跌不起”,这是咋回事呢?  猪价持续暴跌引起的恐慌性抛售  虽然预料到了2020年生猪价格大概率是主跌的,甚至上半年的下跌还会比较明显,但是任谁也未能预料到上半年的生猪价格会一跌不起,甚至在清明和五一两个节假日利好的刺激下,猪价依旧是持续下跌。很多养殖户都把最后的出栏期限设定在了五一,结果五一猪价依旧低迷,养殖户失去耐心开始抛售生猪。  高速收费引起的恐慌  根据有关规定5月6日之后免费了很长时间的高速要开始收费了,而我国生猪会有由北到南转运的过程,为了控制生猪成本部分屠企和猪贩子大肆炒作高速收费,给养猪户带来恐慌刺激养殖户卖猪。  产能的恢复  虽然目前全国生猪产能依然不够,但是最近半年的时间我国的生猪产能一直都在恢复,尤其是母猪已经是连续半年持续增长,生猪存栏和出生仔猪的数量也在增长,产能恢复就有利于市场上生猪的供应,进而导致猪肉价格下跌。  储备肉的投放  最近几个星期,有关部门每个星期都会投放储备冻猪肉,而这将会在一定程度上满足市场上的猪肉需求,使其对生猪的需求量有所减少,供需矛盾环境后猪价持续下跌。  针对当前的生猪价格,专业人士认为手里有大猪和牛猪的养殖户考虑后逢高出手,而养殖标猪的则可以观望一周,有可能会迎来反弹,当前的猪价虽然下跌了但是依然值得养殖户去冒险再等一周。
2020-05-12
逾800家银行网点关停背后:网点一年存款过亿才能平衡
  从跑马圈地到关停瘦身,银行物理网点呈快速收缩趋势。  5月9日,银保监网站一口气批复了10家支行和分理处的终止营业申请。今年以来,已有超过800家银行网点关门谢客。有银行人士分析,大城市一个物理网点一年存款1个亿才能维持平衡,随着互联网渠道高速发展、无接触服务兴起,银行等金融机构对渠道依赖的程度快速减弱,减少网点的行为未来还将持续。  哪些银行是关闭网点大户  5月11日,银保监网站上最新批复同意交通银行重庆涪陵滨江路支行终止营业,其业务并入交通银行涪陵支行。  而据银保监会金融许可证信息平台的数据,今年1月1日-5月4日,退出的支行达到683家之多,退出的分理处为118家,合计共有至少801家银行网点终止营业,相较于2019年同期,网点关停速度有所增加。  从终止营业的银行类型来看,由于国有银行和股份制银行布点多,所以绝对数量上来看则遥遥领先,但是城商行和农商行也都有涉及。根据复批文件,终止营业后,银行网点要及时拆除相应标识及标牌,不得对外再办理任何金融业务。各家网点要妥善处理好善后事宜,也有部分银行网点分代理处明确表示将并入其他区域的网点。  从银行的年报中也可以发现网点精简合并的迹象。  在过去的2019年,六家国有大行网点合计减少836个,农行和工行的力度最大,网点减少的数量超过200个。其中农行减少的网点个数最多为232个,其次是工行减少220个。  在分析人士看来,银行网点关停的背后,离柜业务率走高是主要原因。而今年疫情的袭来,又为银行加码线上布局提供契机,物理网点的改造转型更为迫切。  中国银行业协会公布的数据显示,2019年银行业金融机构平均离柜率达到89.77%,相较2018年的88.67%提高1.1个百分点,而2013年银行业平均离柜业务率则是63.23%。  “一天来不了几个客人,我们以前有5个办事窗口,现在由于线下办理业务的客人少,我们一般只开三个,即使这样也是门可罗雀。网点高峰期时,有30多个员工,现在则是20个上下。”一家国有大行广州某支行的负责人表示。  除此之外,新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对21世纪经济报道记者表示,“部分银行在社区支行建设上采取冒进策略,社区支行设立未经严格论证,一定程度上存在过多、过滥现象,脱离了业务发展实际,这是目前部分股份制银行裁撤社区支行的主要原因。而且随着金融科技的发展,网点减少也是必然的趋势,未来这种情况依然会延续。”  前台削减、后台加重成趋势  联讯证券的研报显示,从国外的数据来看,一方面利率市场化改革会导致银行业整体利润水平在短时间内出现大幅下滑,行业竞争加剧,网点作为银行最为昂贵的渠道资源,能否实现有效回报将决定银行的整体绩效水平。不过,明显可以看出,上市银行吸收存款的能力明显下降。另一方面,网点租金和人工成本上涨、硬件维护成本和设备更新投资需求也在竞争的压力下大幅被动上升,进一步加大网点的盈利压力。  “银行减少物理网点已经是大势所趋,不仅网点减少,单个网点的营业面积也在缩小,过去那种高大上的网点现在已经一点难求。银行网点根据所在区域、面积、设备数量和员工数量的不同成本有所不同,三四线城市因为房租、员工成本低肯定会大幅低于一二线城市。据我们测算大城市的一般1个亿的存款是盈亏平衡线,不过现在息差越来越窄可能不止这个数字了。”长三角一家城商行的相关负责人向21世纪经济报道记者表示。  网点大幅减少的背后则是银行人员的缩编。  根据六大行的年报,2019年年末,工、农、中、建、交、邮共有员工1827891人,2018年这个数字则是1839428人,一年减少11537人。上述城商行负责人告诉记者,从2016年开始,该行对于柜台人员的数量就一直减少。“现在手机银行非常方便,95%甚至以上的业务都可以通过手机银行完成,有些客户几年都不会去网点一次。”  简单操作岗位人员缩编,科技型人才、管理人才则一直是求贤若渴。  从目前的招聘广告来看,银行几乎清一色在寻找技术岗位。董希淼认为从这点也可以窥豹一斑,反映出银行业前台削减、后台加重是发展转型的一个方向。这一趋势在未来几年还会进一步强化,特别是5G时代的到来。  平安银行北京分行副行长杨建华认为,5G时代已经来临,银行会发生翻天覆地的变化。“我们现在做两个事情,一是改造网点,变成智能化,客户到达网点后,以前最快需要6分钟,现在1分钟就可办完。按照规定,网点还设有柜台,客户来到银行,我们就可以识别出,客户办理哪些业务。二是,在支行附近建立起支行的生态,获悉客户的生活习惯、需要交易的场景。更重要的是,未来怎样走入更多的子场景、垂直场景中。”
2020-05-12
央行:以更大政策力度对冲疫情影响
  中国人民银行5月10日发布2020年第一季度中国货币政策执行报告强调,要在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。  报告指出,下一阶段,稳健的货币政策要更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。  货币政策传导效率明显提高  报告显示,近年来,人民银行采取多项措施缓解银行货币创造面临的流动性、资本、利率“三大约束”,着力疏通货币政策传导机制,传导效率明显提高。  报告认为,无论是从引导贷款投放来看,还是从降低贷款利率来看,我国货币政策向实体经济的传导更为通畅,银行的主体作用发挥充分,市场机制运转良好。  报告强调,下一阶段,稳健的货币政策要更加注重灵活适度,继续根据疫情防控和复工复产的阶段性特点出台有针对性措施,保持货币政策传导效率,进一步缓解实体经济面临的实际困难,对冲疫情的影响。  中商智库首席研究员李建军表示,货币政策的逆周期调节或继续加强,一方面,确保企业在复工复产的关键时期经营资金的稳定和可持续,维护较为宽裕的金融市场环境和宽松的信贷条件;另一方面,要加强政策疏导,对中小和民营企业的资金支持能够精准到位,从支持企业生产的角度帮助稳就业和恢复消费信心。  继续深化LPR改革释放潜力  LPR改革目前有效发挥了促进贷款利率下行的作用。报告表示,2020年4月中旬,新发放贷款中,利率低于原贷款基准利率0.9倍的占比为28.9%,超过LPR改革前2019年7月的三倍,贷款利率的隐性下限已完全被打破。  对于存款利率与市场利率并轨,报告明确,从实际情况看,银行存款利率已出现一定变化,部分银行主动下调了存款利率,市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行,存款利率与市场利率正在实现“两轨合一轨”,贷款市场利率改革有效地推动了存款利率市场化。  央行强调,下一步,将继续深化LPR改革释放潜力,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,推动降低贷款实际利率,支持企业复工复产和经济社会发展。同时,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,加强对转换进度的监测,将金融机构存量企业贷款转换进度纳入MPA和合格审慎评估考核,预计在8月底前可基本完成转换。  中信证券首席经济学家诸建芳认为,后续OMO及MLF利率均有望下降2次左右,进一步带动LPR利率下降,三季度LPR有望降至3.7%左右水平。  对外部风险保持高度警惕  对于疫情对国内经济的影响,报告认为,疫情对国内经济社会发展带来前所未有的冲击。但总的来看,我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有变化。  报告提示,需关注以下风险,一是全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。欧美发达国家疫情仍然严重,重启经济的努力效果需要观察。二是主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。三是国内经济仍面临较多挑战。企业尤其是中小企业受疫情影响较大,居民就业和社会保障压力上升,产业链复工复产的协同配合有待增强,主要农副产品保供稳价需不断夯实。四是我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。  报告强调,要加强国际政策协调,有效防控国际疫情的影响。同时,坚持底线思维,对可能的外部风险保持高度警惕,前瞻性做好政策储备,促进国民经济稳健运行。
2020-05-11
央行称需密切关注非常规政策的溢出效应,货币政策怎么走?
  疫情对中国和全球经济将带来怎样影响?下一阶段货币政策怎么走?中国人民银行5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》给出了答案。  在通胀方面,《报告》预计,短期内,新冠肺炎疫情等因素可能从供求两个方面继续对物价形成扰动,应保持密切监测分析。从基本面看,我国经济运行总体平稳,总供求基本平衡,不存在长期通胀或通缩的基础。  在房地产金融方面,在延续了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求等表述的同时,央行在《报告》中强调,要保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。  货币政策“加强逆周期调节”  在阐述下一阶段主要政策思路时,与去年四季度货币政策执行报告相比,央行在最新的报告中再度调整了对“逆周期调节”力度的表述,从“科学稳健把握逆周期调节力度”调整回到“加强逆周期调节”。  在流动性方面,央行提出要进一步把握好投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。  “在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。”央行在报告中表示。  中国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性  值得注意的是,央行在最新报告中以专栏形式分析了新冠肺炎疫情对全球和我国经济的影响及应对。  一是全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。  二是主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。货币和财政政策仅能对冲疫情带来的负面影响,未来全球经济复苏态势及金融形势根本上仍取决于疫情防控进展,非常规政策的负作用也会逐步显现。  三是国内经济仍面临较多挑战。企业尤其是中小企业受疫情影响较大,居民就业和社会保障压力上升,产业链复工复产的协同配合有待增强,主要农副产品保供稳价需不断夯实。  四是我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。一方面,主要经济体央行大幅放松货币政策加之我国疫情防控和复工复产领先,人民币资产较高的收益和相对的安全性可能吸引跨境资金流入。另一方面,外需持续走弱、投资者风险偏好下降也可能引起出口减少和跨境资金流出。  相比美欧央行,中国货币政策向实体经济传导更为通畅  在一季度货币政策报告中,央行还以专栏的形式,通过国别等不同维度的对比,表示中国的货币政策向实体经济传导更为通畅。  “人民银行抓住银行作为货币政策传导中枢的关键,采取多项措施缓解银行货币创造面临的流动性、资本、利率‘三大约束’,着力疏通货币政策传导机制。”央行在专栏中称。  针对美、欧等央行快速降息至零,出台大规模资产购买计划,甚至实施无限量化宽松,央行在上述专栏中对比了美联储和欧洲央行在引导贷款投放和降低贷款利率两个方面的效果。  “相较而言,无论是从引导贷款投放来看,还是从降低贷款利率来看,我国货币政策向实体经济的传导更为通畅,银行的主体作用发挥充分,市场机制运转良好。”《报告》称。  下一阶段,央行表示稳健的货币政策要更加注重灵活适度,继续根据疫情防控和复工复产的阶段性特点出台有针对性措施,保持货币政策传导效率,进一步缓解实体经济面临的实际困难,对冲新冠肺炎疫情的影响。  MPA调整,设立“再贷款运用”指标  按照中央经济工作会议关于增加制造业中长期融资,更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题的要求,今年一季度,央行对宏观审慎评估(MPA)进行了调整。央行在宏观审慎评估中进一步提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重,引导金融机构加大对小微、民营企业和制造业的信贷支持力度。  此外,央行设立“再贷款运用”考核指标,引导地方法人银行更好地运用新增5000亿元再贷款再贴现额度,发放中小微企业优惠利率贷款。将股份制银行定向降准资金使用情况纳入宏观审慎评估考核,要求股份制银行进一步增加对普惠金融领域的贷款投放。  央行同时剧透,下一步将有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,加强对转换进度的监测,将金融机构存量企业贷款转换进度纳入MPA和合格审慎评估考核,预计在8月底前可基本完成转换。  第三批1万亿元再贷款再贴现政策已落地  央行还以专栏的形式通报了合计1.8万亿元再贷款的使用情况。  其中,第一批3000亿元专项再贷款政策已进入收官阶段。截至5月5日,9家全国性银行和10省市地方法人银行向7037家重点企业累计发放优惠贷款2693亿元,平均每户企业获得优惠贷款不超过4000万元。优惠贷款的加权平均利率为2.50%,50%的财政贴息后,企业实际融资利率约为1.25%。  第二批5000亿元再贷款再贴现政策发放进度近80%。截至5月5日,地方法人银行累计发放优惠利率贷款(含贴现)3996亿元、支持企业(含农户)52.4万户。  央行透露,第三批1万亿元再贷款再贴现政策已经落地,人民银行分支行有序开展发放工作,与前两批次政策有序衔接,将持续发力,为实体经济发展提供信贷支持,引导降低社会融资成本。
2020-05-11
一二线市场回暖显著 楼市“小阳春”姗姗来迟
  在多数业内人士看来,今年的楼市“小阳春”在4月下旬才真正开启,这比此前3月中旬(全国两会结束后)的起始时间,推迟了约一个半月。  受新冠肺炎疫情影响,2020年的楼市“春天”,正姗姗来迟。  刚刚过去的五一假期,热点一二线楼市出现强力复苏势头。随着疫情期间压抑的需求逐渐释放,除武汉等少数城市外,多数热点城市的商品房交易规模都高于往年同期。其中,受西城区教改新政影响,北京二手房交易出现量价齐升的局面。  这种趋势在过去两个月间就已初现端倪。随着新冠肺炎疫情逐渐得到控制,大部分城市从3月中下旬就已启动复工复产工作,土地交易、工地施工、售楼处开放等环节,也多始于此时。到4月,房地产业的日常生产经营活动已基本恢复。  供应恢复,加上需求释放,常见于3月至5月的楼市“小阳春”,到今年4月下旬才真正开启。这种热点的后延,很有可能使今年的市场格局不同于以往。  “5、6月份的这波行情太重要了。”福建一房企相关负责人向21世纪经济报道表示,企业必须抓住机会“解渴”。否则,当现金流连续好几个月走弱时,“开发商就会失去主动权”。  市场回暖之路  本轮市场的升温,虽源于新冠肺炎疫情逐渐得到控制,但在这背后,政策驱动的因素同样不可忽视。  在疫情暴发初期,各级政府部门就出台了相关的合理化政策,如缓交土地出让金、延缓缴纳税费等。到4月,政策开始在供需两端同时发力,既强调加大供应,又对需求进行刺激。  中原地产统计显示,今年1-4月,各地合计出台房地产调控政策238次,比去年同期增加45%。其中,4月单月出台房地产调控政策67次。  该机构指出,从政策内容看,救企与救市成为两大特点。其中,“救企”的政策内容集中在放松土地出让金的缴纳、加快预售等。“救市”的政策中,虽然降低首付、松绑限购的内容大都被叫停,但补贴购房、人才落户新政的手段,仍然对市场有积极的影响。  上海易居研究院的统计显示,今年4月,100个重点监测城市的商品房成交量已经达到去年同期的7成以上。其中,热点一二线城市的升温幅度较为明显,部分城市的成交量已经超过去年同期。  58同城、安居客指出,疫情期间积压的需求在4月份得到集中释放,2020年4月全国找房热度环比上涨10.9%。该机构还指出,4月份购房者信心指数为102.7,环比上升1.8%。有44.5%的购房者认为2020年是买房的好时机。  到五一假期,需求释放叠加政策刺激,使得市场交易继续恢复,一些热点城市的表现尤其亮眼。  2020年5月1日至5日,北京市新建商品住宅成交套数达到725套,同比增长225%。日均销量145套,创下2016年后同期最高纪录。同期,北京二手房成交量翻倍。受西城区“多校划片”政策影响,西城区的金融街和德胜片区的交易增长尤其明显。  西城区交易量的升温,也拉高了整个北京二手房的交易均价。据贝壳研究院的统计,五一假期,北京链家平均成交均价为63530元/平方米,比4月的交易价格有明显提升。  最晚复工的武汉,市场也有明显升温。据武汉市房管局数据显示,五一期间(5月1日至4日),武汉新建商品住房成交743套,已恢复至去年同期926套的80%水平。  保卫现金流  在此轮市场升温中,开发商大多奉行“现金为王”的宗旨,在加大营销力度的同时,继续实施以价换量。  上海易居房地产研究院指出,4月开始,房企的线下营销正逐步恢复,但线上端营销力度依旧不减。折扣方面,恒大集团让利幅度较大,全国619个楼盘让利优惠,最高达到8.1折优惠。虽然部分房企也有跟进,但总体折扣仍与3月持平,在9折左右。  其中,为了进一步提升回款去化库存,很多企业推出了全款折上折的优惠。  前述福建房企人士表示,一季度房企的现金流大受影响,加上土地市场升温,拿地支出增加,企业“抓回款”的紧迫性大大提高。他表示,最少到今年6月份,企业都要围绕着“回款”大做文章。  现金流的重要性,还体现在土地市场。今年3月和4月,很多城市推出优质地块,并引发企业争抢。4月,佛山、成都、福州、天津等城市,以及“长三角”区域的多个城市,都出现了土地高价成交的情况,个别地块的竞价次数超过百轮,溢价率超过100%。  “按照惯例,好地块一般都在下半年推。”北京某大型房企相关负责人向21世纪经济报道表示,近期大量优质地块推出,使企业有些始料未及。但由于各家企业年初的拿地预算都相对充足,因此对土地的争抢也较为激烈。  上海易居房地产研究院统计的31家典型房企,4月共花费2163亿元进行拿地,环比上升117%;其中,9家房企单月拿地金额超百亿。由于其中过半数地块位于一二线城市,导致其平均成交楼面价达到5845元/平方米,上升12%。  迟来的“小阳春”  房地产是从新冠肺炎疫情影响中恢复较快的行业之一,但传统的楼市“小阳春”仍然不得不延后。  在多数业内人士看来,今年的楼市“小阳春”在4月下旬才真正开启,这比此前3月中旬(全国两会结束后)的起始时间,推迟了约一个半月。  “小阳春”变成“晚春”后,成色会不会受到影响?  上海易居研究院指出,“红5月”市场行情值得期许。相对充裕的信贷资金仍是房地产市场最大的利好因素,预计2020年货币政策整体稳健偏积极,房地产信贷政策整体中性偏积极,能激活观望需求和提升购房能力。短期内,房地产市场仍将延续难得的销售窗口期,成交规模有望稳中有升。  对于土地市场,该机构认为,尽管房企仍将保持谨慎乐观态度,但企业投资力度仍有回暖空间。市场复苏较快的一二线核心城市,仍将是投资的重点。  房企也对“晚春”颇为期待。前述福建房企人士称,由于融资环境没有明显改善,未来两个月将是房企补充现金流的关键时期。企业不仅会继续加大推盘,销售端的优惠措施也不会很快取消。  以北京市场为例,该人士表示,经过4月份的试探性开盘后,公司对5月北京市场的预期较为乐观,也计划在5月推出一批房源,从而回笼资金。但由于项目所在区域有其他竞品,因此把推盘时间定在了5月1日,尽量“不落人后”。  据了解,因疫情影响,不少房企已将上下半年的销售比例安排,从4:6调整为3:7。但由于近期市场恢复较快,一些企业希望在上半年尽可能多地出货。  中原地产首席分析师张大伟认为,在“房住不炒”的政策环境下,未来市场将会缓慢回升,成交量有望快速恢复到去年同期的水平,但价格也有局部小幅度上行的可能性。  中国指数研究院的统计显示,在市场升温的背景下,2020年4月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为15233元/平方米,环比上涨0.25%。从涨跌城市个数看,67个城市环比上涨,32个城市环比下跌,1个城市与上月持平。
2020-05-09
百亿级私募释放做多信号!产品发行量翻倍,股票仓位创年内新高
  A股行情震荡,私募新产品发行热度不减。  第三方机构的最新数据显示,今年以来截至4月末,国内证券类私募产品突破4500只,在前四个月A股主要股指多数走跌的背景下,同比2019年(2019年前四个月A股主要股指涨幅均超20%)仍实现增长。  今年前四个月,百亿级私募机构新发行数量继续保持高位,较去年同期强劲增长逾100%。在证券私募行业头部效应显著深化的同时,百亿级大型私募机构增量做多“弹药”充足,A股仓位持续处于高位。。  前四月新产品发行量逆势增长  来自私募排排网的统计显示,今年前四个月国内证券类私募累计发行新产品4572只,同比2019年1至4月的4536只,小幅增加了36只或0.79%。值得注意的是,今年前四个月的A股市场环境与2019年同期不可同日而语。  数据显示,今年1至4月,A股主要股指中,上证综指、沪深300均出现了5%左右的下跌,仅创业板指出现明显上涨;而在2019年同期,A股主要股指涨幅均超过了20%。在整体震荡偏弱的市场环境中,证券类私募的新产品发行情况堪称逆势飘红。  百亿级私募发行量同比翻倍  今年以来,在证券类私募新产品发行量逆势增长的背景下,证券私募行业的头部效应出现显著深化。相关统计显示,今年1至4月国内百亿级证券私募共计发行416只新产品,较2019年同期的194只,大幅增长了114.43%。其中,部分大型私募机构的新产品发行量出现显著增长。  景林资产、高毅资产、淡水泉投资的新产品发行量分别达到18、23和46只,而去年同期这三家私募的新产品发行量则均不足15只。此外,近几年曝光度较少的千合资本今年前四个月的新产品募集情况也大大好于去年同期。  2020年前四月部分知名私募及百亿级私募新产品发行情况  私募业内人士表示,今年以来证券私募行业新产品的发行,显示出向头部机构集中的趋势。其中,2015年之后累计复合收益率较高的大型股票策略私募机构、前两年知名度及资产规模均出现大幅增长的不少量化私募,以及部分更具备短期收益率高弹性特征和左侧逆向投资策略优势的中大型私募,在私募投资者中明显更有吸引力。  百亿级私募弹药充足  在A股行情震荡但产品发行热度不减的背景下,百亿级私募不仅随着新产品的发行而“做多弹药充足”,其在A股市场的股票仓位上,也同样独领风骚。  私募排排网最新仓位监测数据显示,截至4月24日(由于净值披露合规等原因,私募产品最新净值数据公布较晚),国内百亿级股票私募的平均仓位为83.11%,环比前一周大幅增加2.88个百分点,创下年内新高。所有规模股票私募的平均仓位为67.76%,创近九周新低。  3月中旬以来,百亿级股票私募始终保持着8成以上的绝对重仓水平;而同期所有规模股票私募与百亿级股票私募的仓位差距则越拉越大,4月24日两者的仓位之差,已高达15.35个百分点。  从新产品发行和股票仓位两大维度来看,百亿级等大型头部私募机构,不仅在A股投资上增量做多弹药充足,对A股的研判也更为乐观。
2020-05-09
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